Bagaimana peraturan pendapatan dapat membantu mencapai kesepakatan
Dalam kasus jalan keluar berupa penjualan investasi, negosiasi harga pembelian tentu saja dibentuk oleh sudut pandang yang berbeda dari para pihak. Penjual lebih menekankan pada peluang dan kemungkinan berkembangnya investasi yang dijual. Pembeli menyoroti risiko dan ketidakpastian metode penilaian perusahaan pada umumnya, yang selalu memiliki elemen prediktif, terutama untuk startup. Dengan menyepakati pendapatan, perkiraan ini setidaknya dapat dihilangkan sebagian dari ledakan tersebut, karena peluang dan risiko pengembangan target di masa depan ditanggung oleh kedua belah pihak dan harga pembelian yang lebih dapat diterima oleh kedua belah pihak, dapat ditanggung oleh kedua belah pihak. dinegosiasikan.
Hasilkan uang membantu membuat kompromi
Dengan adanya earnings-out, pembeli dapat terlindungi dari harga beli yang terlalu tinggi untuk targetnya, dan penjual mempunyai kesempatan untuk memanfaatkan perkembangan positif bahkan setelah penjualan untuk mencapai apa yang mereka anggap sebagai harga yang sesuai. Dengan menyetujui suatu pendapatan, penjual juga menunjukkan kepada pembeli keyakinannya terhadap perkembangan positif target dan kebenaran rencana bisnis yang telah disusunnya, terutama jika penjual terus berupaya untuk mencapai target tersebut.
Pembeli juga tidak harus langsung membayar seluruh harga pembelian. Sebaliknya, ia dapat melayani pembayaran yang harus dilakukan sebagai akibat dari pendapatan dari keuntungan yang dihasilkan oleh perusahaan target. Pembeli hanya perlu membayar jika perusahaan benar-benar mencapai target dan kinerjanya positif. Jika tujuan yang disepakati tidak tercapai, harapan pihak-pihak yang terlibat umumnya tidak terpenuhi dan penjual (dengan tepat) tidak menerima tambahan harga pembelian.
Prinsip dasar menghasilkan uang
Pendapatan mengacu pada bagian variabel dari harga pembelian, yang biasanya disepakati selain harga pembelian tetap. Besarnya porsi harga pembelian variabel ini dikaitkan dengan pencapaian tujuan tertentu. Tergantung pada tingkat pencapaian target, pendapatan akan tinggi atau rendah.
Para peserta bebas memilih tujuan mana yang akan dipilih. Pendapatan sering dikaitkan dengan parameter keuangan, seperti pencapaian angka penjualan, laba atau arus kas tertentu, atau perolehan EBIT/EBITDA tertentu. Namun, misalnya, tautan untuk mempertahankan basis pelanggan tertentu atau memperoleh sejumlah pelanggan baru serta pencapaian lainnya juga dapat dipilih.
Ketentuan yang berkaitan dengan penghasilan
Seperti di wilayah lain, ada beberapa istilah yang lebih atau kurang berwarna yang diambil alih dari Anglo-Amerika sehubungan dengan penghasilan:
Lantai menentukan jumlah pendapatan minimum. Ini berisi target minimum yang menjadi dasar pembayaran pendapatan (misalnya, 30 persen pencapaian target menghasilkan 30 persen pendapatan yang dibayarkan).
Jika target terlampaui, timbul pertanyaan bagaimana pendapatan akan disesuaikan dengan pencapaian tersebut. Di satu sisi, penyesuaian linier dipertimbangkan (pemenuhan yang berlebihan sebesar 1 persen menyebabkan peningkatan pendapatan sebesar 1 persen) dan di sisi lain, penyesuaian degresif dipertimbangkan, yaitu penyesuaian persentase pendapatan menjadi lebih kecil jika semakin besar. pemenuhan yang berlebihan. Terakhir, ada penyesuaian progresif yang disebut juga akselerator. Dengan akselerator, persentase perolehan meningkat lebih besar dibandingkan pengisian berlebih (misalnya, pengisian berlebih 1 persen menyebabkan peningkatan penghasilan sebesar 2 persen).
Pembeli biasanya akan melakukan segala daya untuk menetapkan batas, yaitu batas maksimum absolut untuk pembayaran yang diperoleh.
Desain kontrak pendapatan dan perlindungan
Meskipun manfaat dari prinsip earnings-out sangat jelas, namun desain kontraknya cukup menantang. Iblis pepatah ada dalam rinciannya:
Pertama, nilai referensi yang sesuai dan dapat diverifikasi secara obyektif harus dipilih. Jika angka referensi keuangan dipilih, maka angka yang ditetapkan secara hukum (misalnya pendapatan penjualan) akan sesuai. Di sini, nilai aktual yang dicapai (kurang lebih) akan ditetapkan dengan jelas ketika laporan keuangan tahunan dibuat atau bahkan diaudit. Tentu saja metode akuntansi yang akan digunakan (misalnya menurut HGB atau IFRS) tidak boleh hilang. Terakhir, penyesuaian diperlukan untuk memperhitungkan transaksi intragrup atau pengaruh negatif lainnya dari pembeli terhadap target, karena pembeli dapat mempengaruhi pengelolaan target setelah penjualan selesai.
Penjual harus melindungi dirinya dari kemungkinan tindakan pembeli yang dapat berdampak negatif terhadap pendapatan dan jumlah harga pembelian yang harus dibayar. Prinsipnya, pembeli perusahaan sasaran bebas melakukan restrukturisasi bisnis sasaran atau mengalihkan aset, penjualan, atau keuntungannya ke perusahaan lain. Hal ini juga dapat menyebabkan penurunan parameter yang relevan dengan pendapatan. Hak untuk memeriksa dan mengaudit laporan keuangan tahunan dan kemungkinan dokumen lainnya diperlukan, namun tidak cukup. Namun, pembeli tidak akan bisa menghindari pembatasan lebih lanjut atas kebebasan ekonominya.
Tergantung pada lamanya periode perolehan, pembayaran berdasarkan perjanjian perolehan dapat berlangsung selama beberapa tahun. Kalaupun targetnya berkembang positif, pembeli bisa merugi di area lain, sehingga pada akhirnya tidak ada lagi yang bisa memenuhi permintaan harga beli tersebut. Kepentingan logis penjual dalam menjamin tuntutan pembayarannya dapat dipenuhi, misalnya dengan menyetorkan sejumlah tertentu kepada wali amanat (reverse surety). Dimungkinkan juga untuk memberikan jaminan lain (bank garansi, letter of comfort).
Klaim yang timbul dari perjanjian perolehan memberikan pembeli kesempatan untuk melakukan perjumpaan terhadap klaim pembeli karena kemungkinan pelanggaran jaminan yang diberikan sebagai bagian dari kontrak pembelian. Artinya, tidak diperlukan lagi pemotongan harga pembelian atau solusi escrow sebagai jaminan bagi pembeli. Ini juga merupakan keuntungan pendapatan yang tidak boleh dianggap remeh.
Risiko pajak atas penghasilan
Terakhir, penjual juga harus mengaudit pendapatannya untuk tujuan perpajakan: Tergantung pada jenis struktur kontrak, penjual mungkin diharuskan membebankan biaya kepada otoritas pajak untuk membayar pajak atas harga pembelian penuh, yaitu termasuk pendapatan yang diharapkan. pembayaran, setelah kesimpulan atau kesimpulan kontrak penjualan. Dalam skenario terburuk, pengaturan kontrak yang tidak mempertimbangkan hal ini dapat mengakibatkan penjual bahkan tidak menerima cukup likuiditas untuk membayar pajak yang harus dibayar pada saat penutupan.
Jika penjual terus bekerja sesuai target, harus diperhatikan bahwa pembayaran pendapatan tidak memenuhi syarat sebagai pendapatan kerja normal dengan kerugian yang terkait (pajak gaji, iuran jaminan sosial). Di sini, peraturan kontraktual yang disesuaikan dengan kasus individu sangatlah penting agar pendapatan benar-benar sampai ke penjual sebagaimana dimaksud.
Kesimpulan: Solusi Earn cocok untuk pemula
Khususnya bagi perusahaan muda, pendapatan dapat mewakili solusi harga pembelian yang tepat bagi semua pihak yang terlibat, karena nilai tambah yang menentukan yang membuat perusahaan benar-benar menguntungkan biasanya hanya diharapkan di masa depan. Desain pendapatan tidak dapat digunakan secara skematis untuk perusahaan yang berbeda. Solusi yang disesuaikan dengan masing-masing kasus selalu diperlukan.