Beberapa tahun yang lalu, di tengah salah satu reli reguler pasar saham Tesla, saya memperkirakan saham Tesla dapat mencapai nilai $400.

Prediksinya salah. Sahamnya telah jatuh dan – hingga saat ini – tidak dapat mendekati titik tersebut.

Namun minggu ini, saham Tesla mencapai $400. Artinya nilainya meningkat lebih dari 60 persen sejak September. Reli dimulai ketika perusahaan melaporkan keuntungan mengejutkan untuk kuartal ketiga. Dan sekali lagi, kapitalisasi pasar Tesla adalah yang terbesar dibandingkan produsen mobil Amerika lainnya (lebih dari $70 miliar, Tesla jauh di depan produsen mobil nomor dua, General Motors, yang bernilai $50 miliar).

Masih harus dilihat apakah saham Tesla akan bertahan pada level ini atau akan naik atau turun lebih tinggi lagi. Dengan hampir berakhirnya kuartal keempat, para analis memperkirakan akan ada keuntungan lagi. Oleh karena itu, reli diperkirakan akan berlanjut awal tahun depan.

Perdagangan saham Tesla selalu ditandai dengan volatilitas, namun reli terbaru ternyata berjalan mulus. Mungkinkah era perubahan harga Tesla yang liar akan segera berakhir?

Mari kita lihat lebih dekat beberapa grafik:

Kinerja pasar saham Tesla sepanjang tahun ini… bukan untuk orang yang lemah hati.

Foto: sumberMarkets Insider

Saya ingin menunjukkan bahwa saham produsen mobil biasanya tidak diperdagangkan seperti ini. Penurunan besar, lonjakan besar, puncak tinggi, lembah dalam. Hal ini biasanya tidak terjadi.

Namun, ada dua faktor yang dapat menjelaskan naik turunnya Tesla.

Pertama, banyaknya spekulasi seputar saham Tesla. Hal ini menciptakan volatilitas karena dana lindung nilai perlu menutup posisi mereka secara teratur jika mereka ingin menutup posisi short dan meminimalkan kerugian.

Kedua, banyak saham Tesla dimiliki oleh investor institusional besar dan oleh bos Tesla Elon Musk sendiri.Mereka tidak menjual saham ini, setidaknya tidak sering, dan oleh karena itu Tesla sebagian besar diperdagangkan setiap hari oleh spekulan.

Anda membeli dan menjual saham berulang kali, perdagangan naik dan turun. Hal ini menjelaskan perubahan yang besar.

TAPI: Grafik ini hanya menunjukkan bulan terakhir. Sejak bulan November, reli relatif stabil dan nilainya secara bertahap meningkat ke arah kanan.

Foto: sumberMarkets Insider

Sekarang kurvanya lebih mirip kurva pabrikan mobil.

Sebelum tahun 2019, Tesla pada dasarnya adalah produsen mobil inferior yang beroperasi di pasar kendaraan listrik berisiko tinggi yang masih sangat kecil.

Namun pada tahun 2019, hal itu berubah. Banyak mobil listrik dari pabrikan lain telah memasuki pasar dan Tesla sendiri menjual lebih banyak kendaraan secara signifikan dibandingkan sekitar 250.000 unit pada tahun lalu.

Baca juga: Mobil listrik Mustang yang kontroversial kini bisa sangat berbahaya bagi Tesla

Tesla berekspansi ke Tiongkok, yang diperkirakan akan mengalami pertumbuhan tertinggi di pasar mobil di masa depan. Perusahaan teknologi tersebut juga ingin membangun gigafactory pertamanya di Eropa di Berlin tahun depan. Kontrak pembelian ditandatangani sesaat sebelum Natal. Tesla juga mengharapkan pertumbuhan kendaraan listrik di Eropa.

Dengan kata lain: fondasi Tesla telah meningkat secara nyata tahun ini. Imbalannya adalah optimisme yang jauh lebih rasional di kalangan investor.

Faktanya, strategi beli dan tahan saham Tesla menjadi semakin menarik.

Foto: sumberMarkets Insider

Terlepas dari volatilitasnya, jika Anda membeli dan memegang saham Tesla dalam satu atau dua tahun pertama setelah IPO, segalanya tampak cukup cerah bagi Anda. Namun tawar-menawar tersebut belum tentu berkelanjutan.

Hal yang membuat takut para investor yang mencari keuntungan serupa adalah volatilitasnya. Namun jika dilihat grafiknya, terlihat bahwa kenaikan pada tahun 2019 sama dengan kenaikan pada tahun 2013.

Pada saat itu, reli mengangkat saham ke level lebih dari $200. Jika Tesla dapat mempertahankan dirinya di atas $400, sejarah akan terulang kembali.

Anda mungkin melewatkan kesempatan untuk meningkatkan nilainya dari $200 menjadi $400. Namun apakah Anda juga tertarik dengan peningkatan nilainya dari 400 menjadi 600 dolar?

Hati-hati! Tesla memberi, tapi Tesla juga menerima.

Foto: sumberMarkets Insider

Fundamental Tesla dapat memungkinkan nilai saham menetap di sekitar $400. Namun ada juga beberapa bahaya yang dapat memperlambat kenaikan lebih lanjut.

Rintangan terbesarnya adalah Tesla perlu memperluas bisnisnya untuk melanjutkan pertumbuhan penjualannya, yang saat ini stagnan setelah meningkat selama tahun-tahun yang bergejolak (pertumbuhan penjualan telah menjadi batu sandungan bagi investor jangka panjang).

Tantangan dalam ekspansi industri otomotif adalah biayanya yang sangat mahal (pengembangan kendaraan baru memerlukan biaya satu miliar dolar) dan sangat bergantung pada kepercayaan pelanggan dan persyaratan kredit.

Jadi butuh banyak biaya untuk masuk ke bisnis yang banyak naik turunnya.

Kami membuat bagan ini pada tahun 2016, ketika kapitalisasi pasar Tesla menjadikannya produsen mobil terbesar kedua di AS — namun berada jauh di peringkat keempat dalam penjualan mobil.

Foto: sumberAndy Kiersz/Business Insider

Penjualan Tesla telah meningkat secara signifikan, namun perusahaan tersebut masih jauh dari Tiga Besar Detroit (General Motors, Ford dan Fiat Chrysler). Perlu waktu bertahun-tahun sebelum Tesla bisa menyusulnya – jika memang ada.

Kesenjangan besar antara kapitalisasi pasar dan kinerja penjualan masih ada.

Dan masalahnya adalah: Jika Tesla benar-benar berada dalam kondisi tenang di pasar saham, perusahaan tersebut pasti perlu tumbuh dengan andal dalam hal penjualan. Pola semua produsen mobil lainnya adalah meningkatkan angka penjualan dan konsisten menghasilkan keuntungan.

LIHAT JUGA: Saya Akan Membeli Tesla – Jadi Saya Berubah Pikiran

Tesla belum melakukan itu. Misalnya, ketika General Motors mampu meningkatkan neraca keuangannya dengan keuntungan sebesar $100 miliar, Tesla sebagian besar merugi dan menyebarkan optimisme untuk meyakinkan pasar saham mengenai pembiayaannya.

Jadi agar Tesla dapat mandiri dan tidak bergantung pada peningkatan modal yang tiada habisnya, Tesla harus beroperasi dengan andal – setidaknya sampai penurunan penjualan yang tak terhindarkan merugikan seluruh industri.