360b/ShutterstockInvestor berspekulasi mengenai hal ini dan Mario Draghi tidak mengecewakan mereka. Bank Sentral Eropa memperpanjang program pembelian obligasi bernilai miliaran dolar hingga setidaknya akhir Desember 2017. Satu-satunya perbedaan dengan program yang ada: Mulai bulan April, “hanya” 60 miliar euro yang akan diinvestasikan setiap bulan. Hingga Maret, jumlahnya akan menjadi 80 juta euro per bulan.
Paling lambat sejak hari Minggu, ketika Italia memberikan suara menentang perubahan konstitusi Matteo Renzi, para ekonom telah sepakat bahwa ECB akan mengumumkan perpanjangan ini. Dengan cara ini, ia kembali menunjukkan kesediaannya untuk mendukung dan menenangkan pasar. Menurut banyak ekonom, pembelian obligasi membantu negara-negara yang berhutang banyak seperti Italia khususnya untuk menjaga beban bunga mereka tetap dapat ditanggung.
Suku bunga utama tetap tidak berubah pada 0,00 persen
Setelah referendum, premi risiko obligasi pemerintah Italia untuk sementara meningkat. Saham bank-bank Italia, yang menghadapi tumpukan kredit macet, berada di bawah tekanan. DAX, di sisi lain, segera melakukan reli harga yang kuat karena prospek perpanjangan program pembelian.
Moritz Sirowatka/FLickrECB mempertahankan suku bunga utama di mana bank-bank komersial dapat memperoleh uang segar dari bank sentral pada rekor terendah yaitu nol persen. Jika bank memarkir kelebihan uangnya di ECB, mereka akan terus membayar bunga denda 0,4 persen.
Suku bunga acuan merupakan alat untuk mengendalikan inflasi. Target ECB adalah tingkat inflasi di bawah 2 persen. Pada bulan November, inflasi di kawasan euro naik menjadi 0,6 persen. Suku bunga utama yang rendah dimaksudkan untuk membantu mendorong inflasi lebih lanjut seiring dengan berkurangnya pinjaman dan peningkatan investasi.
Skenario deflasi yang mengerikan akan segera hilang
Jika harga rendah atau bahkan turun dalam jangka panjang, perusahaan dan konsumen mungkin menunda investasi dengan harapan bahwa harga akan menjadi lebih murah. Kasus ini disebut deflasi dan dianggap oleh para ekonom sebagai skenario horor karena akan menghambat perekonomian.
jikaNamun, terdapat keraguan serius mengenai efektivitas kebijakan moneter ECB. Selalu ada kritik, terutama dari Jerman. Argumen ECB bahwa tingkat inflasi di kawasan euro terlalu rendah tidak lagi masuk akal pada tahun 2017, kata kepala Ifo Institute, Clemens Fuest.
Faktanya, inflasi kemungkinan akan mendekati target inflasi ECB tahun depan karena dampak penurunan harga minyak akan segera hilang sama sekali. Saat ini, dampaknya sudah jauh lebih lemah. ECB menaikkan perkiraan tingkat inflasi kawasan euro dari 1,2 menjadi 1,3 persen pada konferensi pers sore hari. Ekspektasi untuk tahun 2018 diturunkan: dari 1,6 menjadi 1,5 persen.
Kritik terhadap suku bunga yang terus rendah semakin kencang
Presiden Bundesbank Jens Weidmann baru-baru ini memperingatkan lagi bahwa langkah-langkah kebijakan moneter khusus harus digunakan secara proporsional. “Bukan bank sentral yang dapat mengarahkan perekonomian menuju pertumbuhan yang lebih kuat. Politisi memegang kunci dalam hal ini,” kata otoritas moneter utama Jerman, yang membantu memutuskan kebijakan moneter untuk kawasan euro di dewan ECB.
Namun, konsumen tidak boleh mengharapkan suku bunga tabungan yang menarik di masa mendatang. Draghi telah berulang kali menyetujui suku bunga rendah untuk jangka waktu yang lebih lama – di luar jangka waktu program pembelian obligasi.
DAX bullish, euro ambruk
Menanggapi jalur kebijakan moneter ECB selanjutnya, DAX bahkan mungkin akan memperpanjang kenaikannya. Dia naik lebih dari 11.100 poin selama konferensi pers Mario Draghi. Awal minggu masih di angka 10.600 poin.
Pada saat yang sama, Euro berada di bawah tekanan besar. Nilainya turun lebih dari satu persen terhadap dolar. Latar Belakang: Federal Reserve AS diperkirakan akan menaikkan suku bunga utama pada pertemuan berikutnya. Hal ini juga meningkatkan suku bunga tabungan bagi investor kecil, sehingga membuat mata uang AS lebih menarik. Namun perpanjangan program pembelian obligasi ECB akan semakin melemahkan euro.
Pernyataan Mario Draghi bahwa kehadiran ECB di pasar akan berlanjut untuk waktu yang lama juga melemahkan euro.
Kritik yang sering muncul adalah bahwa Jerman, sebagai anggota ECB terbesar, yang menanggung beban terberat, atau bahwa Jerman adalah negara yang paling bertanggung jawab atas kemungkinan gagal bayar (default) obligasi yang dibeli oleh bank sentral. Namun jelas juga bahwa tanpa pembayaran ini, beban yang ditanggung banyak negara di Eropa Selatan akan menjadi lebih tinggi dibandingkan sebelumnya karena beban bunga yang tinggi. Oleh karena itu, para pendukungnya menekankan bahwa kebangkrutan yang akan terjadi di negara-negara Eropa Selatan akan sangat merugikan Jerman.
(dengan materi dari dpa)