ECB ingin meninjau kembali kebijakan moneternya pada bulan Maret.

Penting untuk mengkaji langkah-langkah tersebut dan mungkin mempertimbangkannya kembali, kata bos ECB Mario Draghi di Frankfurt pada hari Kamis. Inflasi berkembang lebih lemah dari perkiraan. Selain itu, risikonya pun meningkat, misalnya karena lemahnya pertumbuhan di negara-negara berkembang. Pejabat Italia tersebut menyebutkan gejolak di pasar keuangan dan krisis geopolitik sebagai bahaya lebih lanjut. Secara keseluruhan, kondisi umum telah berubah selama beberapa minggu terakhir.

Otoritas moneter ingin meninjau kembali “parameter teknis” dari program pembelian obligasi kontroversial di musim semi, seperti yang terlihat dari risalah rapat dewan ECB pada awal Desember. Diputuskan untuk memperpanjang pembelian obligasi setidaknya enam bulan hingga akhir Maret 2017. Hal ini saja meningkatkan volume yang direncanakan menjadi sekitar 1,5 triliun euro. Draghi mengatakan program tersebut berjalan lancar.

Sejak pertemuan otoritas moneter sebelumnya pada awal Desember, harga minyak yang sudah lama anjlok, kembali turun sekitar 30 persen. Dampak ini juga menekan inflasi di zona euro. Harga minyak naik hanya sebesar 0,2 persen pada bulan Desember, yang berarti ECB masih jauh dari targetnya yaitu hampir dua persen.

Dalam reaksi awal mereka, para ekonom berkata:

Otmar Lang, Kepala Ekonom Cloud di Targobank:

“ECB mengikuti kredo yang salah, yaitu rendahnya harga komoditas berdampak buruk bagi perekonomian dunia. Dengan cara ini, ia membalikkan logika klasik tentang efek. Hingga saat ini, hal-hal berikut ini berlaku: harga energi yang rendah berperan sebagai program pertumbuhan. Hal ini karena perusahaan dapat memproduksi lebih murah dan konsumen dapat menggunakan uang yang mereka hemat berkat biaya bahan bakar dan pemanas yang lebih rendah. Hal ini menstimulasi perekonomian – mengapa penurunan suku bunga diperlukan? Langkah-langkah kebijakan moneter lebih lanjut tidak akan membantu inflasi mengingat rendahnya harga komoditas. Hal ini merupakan tujuan yang ingin dicapai ECB setahun yang lalu ketika meluncurkan program pembelian obligasi secara ekstensif. Pada prinsipnya, efek suatu obat tidak membaik seiring bertambahnya dosis. Kami memperkirakan lebih banyak suku bunga negatif paling lambat awal musim panas. Suku bunga deposito kemungkinan akan diturunkan lebih lanjut dan program pembelian hipotek ditingkatkan.”

Andreas Bley; Kepala Ekonom Asosiasi Perbankan BVR:

“Tidak ada hal terbaik yang dapat dilakukan ECB saat ini. Kebijakan moneter juga tidak akan berubah pada bulan Maret. Tidak ada inflasi atau spiral deflasi yang terlihat. Tantangan politik utama terletak di tangan para kepala negara dan pemerintahan. Eropa perlu melakukan digitalisasi dan membutuhkan solusi terhadap krisis pengungsi. Nasionalisasi politik akan bermain api.”

Ulrich Wortberg, Helaba:

“Presiden ECB Draghi memenuhi reputasinya sebagai ‘kebijakan moneter yang merpati’ dan tetap membuka pintu bagi langkah-langkah pelonggaran lebih lanjut. Dengan menunjukkan bahwa kebijakan moneter akan ditinjau dan mungkin disesuaikan lagi pada bulan Maret, ia meningkatkan spekulasi mengenai langkah-langkah pelonggaran lebih lanjut. Komentar Draghi mendapat perhatian lebih karena dia mengemukakan ekspektasi menjelang pertemuan dewan pada awal Desember, yang pada akhirnya tidak dapat dia penuhi. Ada juga suara di dalam ECB yang menentang tindakan lebih lanjut untuk melonggarkan kebijakan moneter.”