Ketika Sonal Desai memperkirakan pada akhir tahun 2017 bahwa imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun akan segera mencapai tiga persen, banyak yang masih tertawa. Anda berhenti tertawa. Desai, kepala perusahaan investasi Amerika yang kuat, Templeton Global Macro, benar. Obligasi pemerintah AS telah lama diminati. Suku bunga juga rendah. Itu telah berubah. Sekarang hasilnya sekitar tiga persen. “Saya merasa sedikit dibenarkan mengingat apa yang terjadi dalam beberapa minggu terakhir,” kata Desai sekarang.

Mekanisme di balik hal ini dapat dijelaskan sebagai berikut: Praktis terdapat lapangan kerja penuh di AS. Perekonomian sedang booming. Ini adalah kesempatan sempurna bagi karyawan untuk menuntut upah dan gaji yang lebih tinggi. Untuk mengimbangi hal ini, perusahaan cenderung menaikkan harga produknya. Inflasi meningkat. Hal ini pada gilirannya menyebabkan Federal Reserve, pengawas mata uang AS, menaikkan suku bunga utama. Terakhir, inflasi tidak boleh lepas kendali. Bank biasanya mengikuti tingkat suku bunga mereka.

Desai dapat membayangkan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah AS akan terus meningkat karena perekonomian yang baik. “Mungkin lebih dari empat persen,” tentu lebih tinggi dibandingkan saat ini yang tiga persen. Namun di sinilah masalahnya dimulai.

Kebanyakan investor tidak mengharapkan hal itu, desai khawatir. “Anda harus lebih memperhatikan (terhadap tren ini),” dia memperingatkan. Desai menilai investor masih meremehkan potensi perekonomian AS. Mereka tidak percaya perekonomian Amerika bisa tumbuh begitu kuat dalam beberapa tahun mendatang. Desni berpendapat hal ini mungkin saja terjadi. Reformasi pajak, yang terutama memberikan keringanan bagi perusahaan-perusahaan besar dan orang kaya, juga berfungsi sebagai insentif tambahan, katanya. Jika perekonomian baik maka inflasi juga akan meningkat.

Apa yang awalnya terdengar seperti kabar baik (yang mungkin keberatan dengan berfungsinya perekonomian AS) dapat dengan cepat menjadi masalah bagi perekonomian global. Pasar AS bisa menjadi terlalu panas, inflasi bisa menjadi tidak terkendali, dan investor bisa panik. Dampaknya adalah penurunan yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang tidak hanya berdampak pada Amerika Serikat, tapi juga negara-negara lain di dunia.

“Ada banyak generasi pedagang yang belum pernah berdagang di dunia di mana inflasi sedang meningkat,” kata Desai. Trader yang terlibat pada krisis keuangan tahun 2008 memiliki perspektif yang sangat berbeda dibandingkan seseorang yang sudah berkecimpung dalam bisnis ini sebelum krisis Lehman. Banyak investor memperkirakan Federal Reserve akan turun tangan di masa-masa sulit.

Baca juga: Psikolog Ekonomi Jelaskan Strategi Apa yang Bisa Anda Gunakan untuk Menjadi Kaya di Pasar Saham

Namun, metode bank sentral tidak akan efektif jika inflasi tinggi. Selama krisis keuangan tahun 2008, Federal Reserve secara drastis menurunkan suku bunga dan menyuntikkan sejumlah besar uang ke pasar. Dengan cara ini, dia menstabilkan perekonomian yang sedang terpuruk. Jika pemerintah melakukan hal yang sama sekarang, inflasi bisa menjadi tidak terkendali. Inilah alasan lain mengapa perkembangan yang terjadi saat ini sama sekali tidak berbahaya.