Mengapa Jerman membutuhkan pertukaran teknologi? Dan startup apa saja yang bisa terdaftar di sana? Christoph Gerlinger menjelaskan apa yang dihadirkan oleh segmen terpisah.
Christoph Gerlinger, CEO Grup Startup Jerman
Setidaknya sepuluh juta penjualan
VC, business angel, crowdfunding – pilihan pendanaan untuk startup kini lebih beragam dari sebelumnya. Lalu mengapa harus ada segmen pasar saham khusus? Christoph Gerlinger, CEO investor German Startup Group, masih melihat banyak manfaat bagi startup di “pasar baru” yang diprakarsai antara lain oleh mantan Menteri Perekonomian, Rösler. Dalam sebuah wawancara, dia mengungkapkan apa itu, kewajiban apa yang berlaku bagi perusahaan-perusahaan muda yang terdaftar dan mengapa dia begitu berkomitmen pada segmen pasar saham teknologi tinggi.
Christoph, Anda sangat berkomitmen pada segmen pasar saham teknologi tinggi yang baru. Mengapa?
Karena negara yang berinovasi seperti Jerman membutuhkannya sama seperti Amerika membutuhkan Nasdaq-nya. Saya yakin hal ini menciptakan kekayaan, yaitu pertumbuhan, lapangan kerja, kemakmuran, dan pendapatan pajak.
Namun apakah calon investor dan investor telah mengatasi kehancuran Neuer Markt?
Saya kira demikian. Neuer Markt sebagai segmen bursa saham juga tidak bisa disalahkan atas penilaian berlebihan yang diikuti dengan jatuhnya harga, yang kemudian dikenal sebagai “meledaknya gelembung Ekonomi Baru”. Fenomena ini juga dapat diamati di mana pun di luar Jerman. Dan kehancuran terbesar kekayaan pemegang saham berdasarkan harga penerbitan tidak terjadi di Neuer Markt, namun di bawah pengawasan para politisi dan masyarakat umum di Prime Standard dan bahkan di indeks DAX, yaitu saham Deutsche Telekom.
Seberapa besar segmen pasar saham berteknologi tinggi yang masuk akal bagi startup?
Sebenarnya hanya dari penjualan sekitar sepuluh juta euro. Selain itu, valuasi sekitar 40 juta euro setidaknya harus realistis sehingga ada sekitar sepuluh juta euro yang mengambang bebas. Kita dapat dengan aman berasumsi bahwa setidaknya 25 persen akan mengambang, sisanya masih dipegang oleh para pendiri dan investor sebelumnya.
Namun apakah cukup banyak perusahaan muda di Jerman yang masuk dalam kategori ini?
Tentu. Saya perkirakan: sekitar 100.
Misalnya?
Saya tidak dapat menyebutkan kandidat pasar saham mana pun dari portofolio kami karena setiap pembaca akan berasumsi bahwa saya tahu lebih banyak tentang mereka, bahwa saya telah mendiskusikannya dengan perusahaan portofolio atau bahwa IPO bahkan direncanakan secara khusus, padahal sebenarnya tidak demikian. Hal ini tidak dapat dikesampingkan di Seltenerden Storkwitz AG. Zalando dikenal publik sebagai kandidat pasar saham di luar portofolio investasi kami. Perusahaan Jerman seperti Sociomantic, Wooga, Soundcloud atau Researchgate pasti juga bisa tercatat di bursa, dan mungkin selanjutnya juga perusahaan di segmen Whatsapp seperti Threema atau Hoccer.
Apakah perusahaan teknologi harus menghasilkan keuntungan agar bisa sukses di pasar saham?
Tidak, tidak harus begitu. Namun, pengurangan kerugian start-up setelah profitabilitas tentunya akan terlihat jelas. Jika tidak, akan sulit meyakinkan investor institusi.
Karena mereka tidak hanya akan terpengaruh oleh pemasaran yang baik, tetapi akan melihat lebih dekat angkanya?
Ya, tentu saja. Investor profesional pasti akan memperhatikan segmen pasar saham baru karena tertarik dengan peluang investasi baru yang banyak potensinya. Jadi, IPO pertama harus seksi.
Namun, IPO sepertinya tidak akan murah bagi para startup…
Biayanya sekitar 100.000 euro per tahun, termasuk rapat umum, biaya bursa yang berlaku, penyedia layanan yang diperlukan, dan agen hubungan investor.
Itu uang yang banyak. Apakah IPO layak dilakukan bagi perusahaan rintisan, mengingat persyaratan transparansi yang lebih tinggi dan biaya terkait?
Saya kira demikian. Kalau sepuluh juta euro masuk perusahaan lewat IPO, itu hanya satu persen. Pendanaan melalui ekuitas swasta, modal ventura, dll. tidak datang tanpa biaya. Selain itu, ini bukan hanya tentang tambahan modal, tetapi juga tentang perhatian publik atau, misalnya, kemungkinan menerapkan opsi saham yang berharga bagi karyawan dan dengan demikian menarik dan mempertahankan talenta: Saham virtual hanya secara tidak langsung memberikan sesuatu kepada karyawan setelah pensiun, terdaftar saham dapat dijual kapan saja.
Dan dari sudut pandang perusahaan, saham dapat digunakan sebagai alat pembayaran dalam pengambilalihan…
Benar, seperti yang baru saja dilakukan Facebook dengan WhatsApp atau Oculus VR. Dan itu hanya berfungsi jika sahamnya dicatatkan di bursa. Jika tidak, hampir tidak ada penjual yang akan menerimanya sebagai imbalan, karena penilaiannya – yaitu harga pembelian – tidak jelas dan dia tidak dapat melikuidasinya.
Meskipun demikian, upaya yang lebih besar mengenai prospektus dan pelaporan bursa efek tetap dilakukan.
Prospektus penjualan obligasi hanya perlu dibuat satu kali, tetapi ini juga merupakan latihan yang baik. Di segmen teknologi, pelaporan kemungkinan besar perlu disampaikan setiap enam bulan, biasanya setiap bulan, dan sering kali lebih rinci. Intinya adalah tidak banyak lagi yang diharapkan dari perusahaan-perusahaan tercatat.
Dan para penabung alternatif – apakah mereka mendapat laporan khusus?
Setelah IPO, Anda akan menerima pelaporan yang sama dengan ritme yang sama. AktG tidak mengizinkan perlakuan berbeda. Dan 100 persen sahamnya selalu dicatatkan, meski tidak dijual.
Startup tidak dikenal menyebarkan informasi secara terbuka. Kewajiban transparansi apa yang harus Anda penuhi saat IPO?
Misalnya transaksi direktur harus dilaporkan, yaitu pada saat saham dibeli atau dijual oleh manajemen. Ada juga persyaratan publikasi ad hoc untuk berita besar seperti akuisisi atau perubahan strategi. Hal ini juga berlaku bagi investor keuangan, namun tetap bersifat rahasia antara kedua belah pihak.
Lanskap pasar saham kata kunci: Siapa pesaing terbesar di lantai bursa?
Ini adalah pusat perdagangan teknologi di London dan Amerika. Beberapa hari yang lalu, Nasdaq bahkan meluncurkan segmen perdagangan premarket pada saham startup yang disebut Nasdaq Private Market.
Apakah penting bagi perusahaan tempat perusahaan itu terdaftar? Seringkali sebagian besar investor bukan berasal dari Jerman. Haruskah startup juga memikirkan IPO di negara asal investor terbesarnya?
Tidak, bursa efek negara seharusnya memastikan bahwa perusahaan asal di negaranya menemukan segmen pasar saham menarik yang cocok untuk mereka. Para investor datang sendiri dan tidak masalah bagi mereka di mana mereka membeli saham perusahaan Berlin yang bagus.