Gambar Hannelore Foerster/GettyECB kini telah mengambil lebih banyak tujuan dan tugas daripada yang sebenarnya menjadi haknya. Tugas utama Bank Sentral Eropa adalah stabilitas harga. Artinya inflasi harus dijaga stabil pada nilai di bawah dua persen dengan bantuan instrumen yang tersedia.
Namun hal itu sudah lama menjadi masa lalu. Dia sekarang bertanggung jawab bersama untuk menyelamatkan seluruh negara – meskipun tugas ini sebenarnya bukan tanggung jawabnya. Pembiayaan langsung suatu negara dilarang, tetapi mengirimkan uang secara tidak langsung ke negara-negara yang terancam bangkrut melalui obligasi pemerintah tidak diperbolehkan. Melemahkan mata uang melalui kebijakan suku bunga rendah juga tidak mungkin dilakukan dan dengan demikian mencegah utang negara-negara bermasalah menjadi tidak terkendali.
Italia dan Yunani bergantung pada kebijakan moneter ultra-longgar ECB
Milos Bicanski/GettyInilah yang dilakukan ECB saat ini. Misalnya, Yunani dan Italia kini hampir bergantung pada suku bunga rendah obligasi pemerintah, yang dihasilkan oleh program pembelian besar-besaran ECB. Jika tidak, negara tidak akan mampu mengumpulkan dana sendiri dari pasar modal.
Hal ini juga mempunyai dasar dalam beberapa tahun terakhir: langkah-langkah ini – program pembelian dan suku bunga rendah – secara bersamaan meningkatkan inflasi. Latar Belakang: Pinjaman jauh lebih murah bagi perusahaan atau konsumen yang menginvestasikan uangnya dalam perekonomian, sehingga mendorong pertumbuhan dan inflasi.
Namun kini ECB mencapai titik kritis. Karena kenaikan harga energi, inflasi juga kembali meningkat ke nilai target di bawah dua persen. Di Jerman angkanya adalah 1,7 persen pada bulan Januari dibandingkan tahun sebelumnya, dan di seluruh zona euro angkanya adalah 1,8 persen. Ini merupakan nilai tertinggi sejak Februari 2013.
ECB tidak mengambil tindakan untuk memperketat kebijakan moneter
telesniuk/ShutterstockDalam beberapa tahun terakhir, ECB gagal mencapai targetnya dan terus melonggarkan kebijakan moneternya, menurunkan suku bunga, dan meluncurkan program pembelian obligasi senilai miliaran dolar. Program ini hanya diperpanjang setelah bulan Maret pada akhir tahun 2016.
Hal ini menunjukkan: Sejauh ini, ECB belum melakukan tindakan untuk menyesuaikan arah kebijakan moneternya, meskipun terjadi peningkatan inflasi. Sebaliknya: Bos ECB Mario Draghi tiba-tiba memberikan definisi baru mengenai target inflasi, seperti ini “Dunia” dilaporkan.
Ada empat perkembangan yang harus dilakukan sebelum bank sentral mempertimbangkan kebijakan moneter yang lebih ketat:
1. Tingkat inflasi masing-masing negara euro harus menyatu, 2. Inflasi tidak boleh hanya bersifat sementara, namun harus berkelanjutan, 3. Inflasi harus melampaui tingkat tertentu di seluruh zona euro dan 4. Inflasi harus berkelanjutan dan bukan hanya akibat kebijakan moneter ECB.
Jörg Krämer: “Draghi meningkatkan standar untuk meninggalkan kebijakan moneter yang longgar”
Poin terakhir ini langsung terlihat jelas bagi para pengamat, karena masih diragukan bagaimana hal ini dapat dibuktikan bukan karena kebijakan moneter yang sangat longgar. Beginilah pandangan Jörg Krämer, kepala ekonom Commerzbank, yang mengutip “Welt” dalam artikelnya: “Draghi sebenarnya meningkatkan standar jalan keluar dari kebijakan moneter yang longgar. Bagaimanapun, ECB selalu dapat mengklaim bahwa inflasi tidak akan naik tanpa kebijakan moneter yang longgar,” kata pakar tersebut.
Dengan definisi Mario Draghi ini, suku bunga utama dan inflasi dipisahkan secara dramatis. Inflasi menggerogoti tabungan, namun suku bunga tabungan hanya naik lagi ketika suku bunga utama naik. Hal ini membawa kejahatan para penabung kecil ke tingkat yang baru.
Kursus ECB saat ini dapat dilanjutkan untuk jangka waktu yang lama
Meskipun tidak ada suku bunga yang menarik pada obligasi dengan bunga tetap dalam beberapa tahun terakhir, setidaknya inflasi yang rendah tidak mengakibatkan kerugian nyata pada rekening tersebut. Bagaimanapun, inflasi rata-rata hanya sebesar 0,1 persen antara tahun 2015 dan 2016.
Karena inflasi yang meningkat saat ini, investor semakin terpaksa masuk ke pasar saham jika mereka ingin mendapatkan keuntungan yang menarik atas uang mereka. Namun karena tingginya fluktuasi pasar, rute ini bukanlah solusi bagi banyak penabung. Namun mereka mungkin tidak akan dibebaskan dari suku bunga mini untuk waktu yang lama. Secara teori, Mario Draghi dapat melanjutkan kebijakan moneter ultra-longgarnya untuk waktu yang sangat lama dengan bantuan definisi inflasi yang baru.