Tekanan terhadap Jerman semakin meningkat. Tidak hanya negara-negara Eropa selatan seperti Italia dan Spanyol yang mendorong obligasi corona, tetapi juga para pejabat tinggi Komisi UE. Thierry Breton, Komisaris Pasar Internal, dan Paolo Gentiloni, Komisaris Ekonomi, menuntut dalam sebuah postingan di beberapa surat kabar Eropa untuk menunjukkan solidaritas dan membentuk dana yang dibiayai pajak dengan menerbitkan obligasi Corona.

Negara-negara yang lebih kuat secara finansial di Eropa Utara masih menentang hal ini, terutama Jerman. Secara khusus, pemerintah federal Jerman ingin mengandalkan dana krisis euro ESM untuk membantu negara-negara yang lemah di UE. Oleh karena itu, bentrokan berikutnya dapat terjadi pada hari Selasa ini, ketika para menteri keuangan negara-negara euro di Eurogroup bertemu.

Namun apa sebenarnya yang melatarbelakangi kata kunci Obligasi Corona dan Dana Penyelamatan ESM? Siapa yang mendukung, siapa yang menentang? Lalu bagaimana dengan situasi di Bundestag Jerman, yang mungkin harus disepakati? Gambaran:

Apa itu Obligasi Corona?

Ini adalah obligasi pemerintah Eropa dimana negara-negara di Zona Euro secara kolektif mengumpulkan uang di pasar keuangan internasional. Anda juga bertanggung jawab secara tanggung renteng atas bunga dan pembayaran kembali.

Idenya datang dari masa krisis euro di awal tahun 2010an. Saat itu instrumen tersebut masih bernama Eurobonds. Hal ini akan memungkinkan negara-negara yang berhutang banyak seperti Yunani untuk memperoleh dana segar di pasar keuangan internasional. Bedanya sekarang: Dengan obligasi Corona, negara hanya diperbolehkan mengambil utang masyarakat untuk satu tujuan: untuk membendung virus corona baru dan membangun kembali perekonomian setelahnya.

Sejauh ini, setiap negara telah meminjam uang dari pasar keuangan internasional. Besarnya bunga yang dibayarkan suatu negara sangat bergantung pada seberapa baik kinerja keuangan suatu negara, misalnya apakah negara tersebut memiliki banyak utang atau sedikit, dan apakah negara tersebut memiliki perekonomian yang kuat atau tidak.

Perbedaan di Eropa terkadang sangat besar. Sedangkan Jerman yang menikmati peringkat kredit internasional yang sangat baik saat ini praktis gratis bisa meminjam uang segar, Italia harus membayar bunga yang jauh lebih besar. Setelah resesi parah akibat krisis keuangan tahun 2008/09, Italia hanya tumbuh lemah dalam beberapa tahun terakhir dan memiliki rasio utang tertinggi kedua di zona euro setelah Yunani.

Jika terdapat obligasi pemerintah Eropa yang sama, perbedaan-perbedaan ini akan dapat diatasi. Tingkat suku bunga kemudian akan berada di tengah-tengah antara tingkat suku bunga di negara-negara yang kuat secara finansial dan negara-negara yang lemah secara finansial. Jerman mungkin harus membayar bunga lebih besar, sementara Italia harus membayar lebih sedikit.

Siapa yang mendukung efek Corona?

Tidak mengherankan jika negara-negara yang secara finansial lebih lemah kini menuntut obligasi corona. Surat yang sesuai Pada akhir bulan Maret, dua kelas berat UE (Italia, Prancis), satu kelas menengah (Spanyol) dan banyak kelas kecil (Portugal, Slovenia, Yunani, Irlandia, Luksemburg, dan Belgia) menandatangani perjanjian. Ini berarti total ada sembilan dari 19 negara euro.

Italia dan Spanyol khususnya memberikan tekanan pada mereka. Tidak ada negara Eropa lain yang memilikinya begitu banyak yang terjangkit corona dan mati corona mengeluh seperti mereka. Lebih buruk lagi, Italia sudah terbebani utang yang sangat besar (135 persen dari produk domestik bruto)tingkat pengangguran di atas rata-rata (sepuluh persen) dan pertumbuhan yang buruk (0,5 persen) sedikit.

Spanyol berada dalam posisi yang lebih baik sebelum krisis Corona. Beban utangnya sebelum krisis itu hampir 100 persen PDBtingkat penganggurannya adalah hampir 14 persen. Kepercayaan pasar keuangan di kedua negara juga rendah. Italia dan Spanyol hampir tidak mampu memberikan miliaran bantuan untuk perekonomian mereka dalam jangka panjang.

Apa paket penyelamatan ESM itu?

Mekanisme Stabilitas Eropa, atau disingkat ESM, adalah lembaga keuangan internasional yang berbasis di Luksemburg. Seperti obligasi euro atau corona, obligasi ini merupakan sisa dari krisis euro. Berbeda dengan Eurobonds, Eurobond sebenarnya sudah digunakan sejak tahun 2012.

Tujuan ESM adalah untuk membantu negara-negara zona euro yang mengalami kesulitan keuangan dengan uang segar. Namun, hal ini biasanya dikaitkan dengan persyaratan kebijakan ekonomi yang ketat. ESM dimaksudkan untuk memberikan kontribusi yang signifikan dalam menjaga stabilitas kawasan euro secara keseluruhan. Misalnya, ia dapat melakukan hal ini melalui bantuan keuangan, pinjaman, dan pembelian obligasi pemerintah.

ESM awalnya memiliki modal saham lebih dari 700 miliar euro. Negara-negara euro telah membayar sebesar 81 miliar euro. Sisanya dianggap semacam cadangan tersembunyi. Negara-negara anggota hanya perlu membayar uang ini bila diperlukan. Menurut ESM, saat ini terdapat sisa sekitar 410 miliar euro setelah bantuan kredit untuk Yunani, Portugal, Spanyol dan Siprus.

Sebagai negara dengan perekonomian terbesar di zona euro, Jerman juga merupakan donor terbesar. Republik Federal mendanai sekitar 27 persen paket penyelamatan ESM. Jumlah ini setara dengan sekitar 21,7 miliar euro modal yang telah disetor dan sekitar 168,3 miliar euro modal yang dapat ditarik. Namun, Jerman hanya bertanggung jawab atas uang tersebut dan bukan seluruh jumlahnya.

Siapa yang mendukung solusi ESM?

Ada dua negara yang paling menonjol: Jerman kelas berat dan Belanda kelas menengah. Namun, negara-negara kecil seperti Austria dan Finlandia juga mendorong solusi ESM.

Mereka melihat beberapa keuntungan dalam paket penyelamatan ESM. Ini berarti bahwa Anda tidak perlu membuat instrumen baru yang pertama-tama harus dinegosiasikan dengan susah payah di tingkat UE dan kemudian lulus uji di 19 parlemen nasional. Dan mereka kemudian tidak perlu khawatir tentang kelayakan kredit mereka sendiri atau menerima tanggung jawab atas semua hutang yang mereka tanggung bersama.

Baca juga

Menyusul kritik dari Italia dan Spanyol: Merkel ingin tegas membela Eropa dalam krisis Corona

Para pendukung solusi ESM, termasuk pemerintah federal Jerman, yakin bahwa alat tersebut belum pernah digunakan sebelumnya bantuan keuangan preventif untuk cocok. Hal ini akan memungkinkan negara-negara Euro untuk memerangi pandemi virus corona, misalnya, menerima pinjaman hingga dua persen dari produk domestik bruto mereka tanpa segera melakukan pemotongan anggaran dan reformasi lainnya. Akibatnya, Italia dapat mengharapkan pinjaman sebesar hampir 40 miliar euro dan Spanyol masih dapat mengharapkan hampir 30 miliar euro. Prasyarat untuk instrumen ini sebenarnya adalah bahwa situasi ekonomi dan keuangan negara-negara anggota yang terkena dampak “secara fundamental baik-baik saja”. sebagaimana diatur dalam pedoman ESM yang relevan.

Dan sebaliknya?

Para pendukung ingin mendukung dana talangan ESM dengan dukungan dari Bank Investasi Eropa. Mereka dapat membentuk Dana Jaminan Pan-Eropa. Negara-negara UE yang merupakan pemegang saham bank tersebut membayar 25 miliar euro ke dalam dana jaminan sesuai dengan ukurannya. Uang tersebut digunakan untuk mendapatkan pinjaman dari bank investasi kepada perusahaan kecil dan menengah di negara-negara UE. Menurut penilaian bank investasi tersebut, jumlah jaminan tersebut akan cukup untuk memobilisasi likuiditas sebesar 200 miliar euro bagi perusahaan. Berbeda dengan pinjaman ESM, yang hanya terbuka untuk 19 negara euro, pinjaman ini akan ditawarkan kepada seluruh 27 negara UE.

Baca juga: Peluang Besar Terbuang: Eropa Kembali Permalukan Diri Terkait Topik Hangat Pengungsi

Konsep “Seker” yang dikemukakan oleh ketua Komisi UE, Ursula von der Leyen, mungkin akan menjadi elemen ketiga dari bantuan keuangan jangka pendek. Von der Leyen ingin mendukung tunjangan kerja jangka pendek di negara-negara UE. Ini adalah subsidi upah bagi perusahaan yang tidak memberhentikan karyawannya selama krisis meskipun tidak ada pesanan. Menurut Komisi UE, penyakit ini ada di 27 negara UE.

Usulan Von der Leyen: Negara-negara UE – sekali lagi sebanding dengan ukuran dan kekuatan ekonominya – memberikan jaminan yang tidak dapat dibatalkan sebesar 25 miliar euro. Dengan dukungan ini, Komisi UE mengumpulkan hingga 100 miliar euro di pasar modal dengan kondisi yang menguntungkan dan meneruskannya ke negara-negara UE untuk pekerjaan jangka pendek sesuai kebutuhan. Diasumsikan bahwa negara-negara yang harus membayar lebih banyak bunga di pasar keuangan akan mendapatkan keuntungan utama. Hal ini mungkin tidak berlaku di Jerman, tetapi Jerman harus memberikan jaminan. “Tentu” dapat mendistribusikan kembali uang di UE sampai batas tertentu.

Seperti apa keadaan di Bundestag?

CDU dan CSU menolak Eurobonds selama krisis euro. Hal ini kini juga berlaku pada dampak Corona. Namun, mayoritas kemungkinan besar akan mendukung solusi ESM yang didukung oleh Kanselir Angela Merkel.

SPD, di sisi lain, tentu bisa mengusulkan pengenalan Eurobonds selama krisis euro. Dia sekarang lebih berhati-hati terhadap obligasi Corona. Olaf Scholz, Menteri Keuangan, dan Heiko Maas, Menteri Luar Negeri, memohon di postingan tamu di beberapa surat kabar Eropa mereka awalnya meminta bantuan lebih lanjut; Tapi tidak ada pertanyaan tentang obligasi corona. Anda mendengar hal serupa dari grup. Mereka menyukai “solusi paling praktis”, yaitu solusi ESM.

Partai Hijau dan Kiri secara tegas mendukung obligasi Corona. “volume ESM terbatas dan tidak sesuai karena persyaratan penghematan,” Fabio De Masi, anggota Bundestag Jerman-Italia dan wakil kelompok sayap kiri parlemen, ketika ditanya oleh Business Insider. “Hal ini juga meningkatkan utang nasional negara-negara seperti Spanyol dan Italia dan karenanya menciptakan risiko krisis euro baru.”

Baca juga

“Saya melihat semuanya dengan sangat dramatis: agen perjalanan dan industri pariwisata sangat menderita akibat virus corona

AfD tidak hanya menentang obligasi corona, tetapi juga menentang bantuan paket penyelamatan ESM. Semua negara terkena dampak yang hampir sama, kata Peter Boehringer, politisi keuangan AfD dan ketua komite anggaran. “Jadi tidak ada alasan untuk melakukan pembagian beban di seluruh UE.”

Dengan bahan dari dpa