Bos Bayer, Werner Baumann, membuat sejarah finansial dengan mengambil alih perusahaan benih raksasa AS, Monsanto, namun kini keraguan semakin besar mengenai merger tersebut, yang sejak awal memang kontroversial. “Melalui transaksi ini, kami menciptakan nilai yang signifikan bagi pemegang saham, pelanggan, karyawan, dan masyarakat secara keseluruhan,” janji Baumann saat menyelesaikan kesepakatan dengan mitranya dari Monsanto, Hugh Grant, sekitar dua tahun lalu. Namun sejauh ini anak perusahaan yang bernilai hampir $63 miliar – yang merupakan akuisisi asing termahal yang dilakukan perusahaan Jerman hingga saat ini – hanya menimbulkan masalah.
Montsanto terlihat buruk di depan umum
Mengingat risiko hukum yang dihadapi Bayer dalam akuisisi ini, nampaknya ketakutan terburuknya telah menjadi kenyataan. Monsanto seminggu yang lalu diperintahkan di AS untuk membayar ganti rugi sebesar $289 juta kepada seorang pasien kanker karena diduga sengaja menyembunyikan risiko herbisidanya. Beberapa hari kemudian, kejutan berikut terjadi: Permintaan Monsanto untuk menghapus Roundup herbisida glifosat dari daftar bahan kimia penyebab kanker di California akhirnya ditolak.
Reaksi di pasar saham sangat sengit. Sejak awal pekan, saham Bayer telah kehilangan sekitar 18 persen, setara dengan nilai pasar 15,7 miliar euro. Hal-hal juga tidak terlihat baik dalam jangka panjang: sebelum pengumuman merger Monsanto, harga saham Bayer pada tahun 2015 hampir mencapai 144 euro. Berdasarkan hal ini, nilai kertas tersebut turun hampir setengahnya menjadi sekitar 77 euro.
Namun hukuman berat dalam uji coba pertama di AS yang melibatkan produk kontroversial Monsanto-lah yang benar-benar membuat investor terguncang – bahkan ketika harganya agak pulih pada hari Jumat. “Dengan adanya putusan tersebut, untuk pertama kalinya bursa diberi nomor yang dapat digunakan untuk menentukan risiko. “Hal ini tampaknya menyebabkan kepanikan penjualan,” kata Jürgen Kurz, juru bicara asosiasi perlindungan investor DSW. “Pasar saham tidak siap menghadapi hal itu dan Bayer mungkin akan terkejut juga, jika tidak, mereka akan berkomunikasi lebih intensif dengan investor besar terlebih dahulu.”
Bayer belum memiliki semua informasi tentang Monsanto
Namun, Bayer hanya dapat melakukan hal ini secara terbatas. Perusahaan yang berbasis di Leverkusen baru bisa mendapatkan gambaran lengkap tentang Monsanto sejak Kamis: Agar otoritas antimonopoli menyetujui pengambilalihan tersebut, mereka memaksa Bayer untuk menjual sebagian besar bisnis benihnya kepada saingannya BASF. Hingga penjualan ini selesai pada hari Kamis, Bayer dan Monsanto harus beroperasi sebagai perusahaan terpisah. Karena persyaratan Departemen Kehakiman AS, Bayer mengatakan sebelumnya mereka tidak diberi akses terhadap informasi internal rinci dari Monsanto.
Mungkinkah Bayer kini menghadapi risiko tak terduga dan kejutan tidak menyenangkan dalam dokumen internalnya? “Harapannya tidak terlalu besar,” kata Markus Manns, fund manager di Union Investment. “Tetapi faktanya tetap saja hal ini mengkhawatirkan.”
Keputusan minggu lalu hanyalah permulaan – Monsanto menghadapi gelombang tuntutan hukum di AS. Bukan hanya ribuan kasus yang melibatkan herbisida yang mengandung bahan aktif glifosat, yang diduga menyebabkan kanker dan dibenci para pemerhati lingkungan selama bertahun-tahun. Ada juga banyak tuntutan hukum class action atas herbisida dicamba, yang tidak hanya membunuh gulma tetapi juga tanaman pangan – kecuali jika herbisida tersebut berasal dari benih hasil rekayasa genetika dari Monsanto. Dan masalah lebih lanjut pun muncul: Sebuah studi baru yang diterbitkan pada hari Rabu menunjukkan bahwa glifosat yang disemprotkan di ladang gandum ditemukan dalam sereal sarapan dan batangan muesli.
Bayer juga mendapat masalah karena Monsanto
Apakah perusahaan tradisional Bayer mengalami kerusakan tak terduga pada citranya ketika membeli Monsanto? “Sudah jelas sejak awal bahwa Bayer akan terkena risiko reputasi dengan Monsanto,” kata Olaf Tölke, pakar farmasi di lembaga pemeringkat Scope. Bayer memperhitungkan hal ini dan menerimanya sebagai bisnis bernilai miliaran dolar.
Para analis masih menilai investor pasar saham bereaksi berlebihan. Keputusan tingkat pertama minggu lalu dibuat oleh hakim awam. Kasus ini diwarnai secara emosional dengan nasib tragis penggugat, Dewayne Johnson, yang menderita kanker stadium akhir. Tidak jelas apakah keputusan juri akan tetap berlaku di tingkat banding dan apakah Bayer, sebagai pemilik Monsanto, harus membayar jumlah tersebut.
“Saya tidak memperkirakan pembayaran miliaran dolar, bahkan dalam jangka pendek,” kata Tölke. “Bayer mengalami kasus serupa di AS beberapa tahun lalu dengan obat diabetes Baycol dan bahkan mempertimbangkan untuk meninggalkan bisnis farmasi. Pada akhirnya, kerusakannya jauh lebih sedikit daripada yang dikhawatirkan.”