Saham Rocket Internet tidak bisa keluar dari posisi terendahnya. Meski perusahaan telah menyesuaikan strateginya, namun harganya masih di bawah. Mengapa?
Bos roket Oliver Samwer pada konferensi Noah di Berlin tahun ini
Lucas Boventer dari perusahaan analisis Warburg Research memperkirakan harga 50 euro untuk satu saham Rocket Internet. Makalah ini akan mencapai tujuan ini dalam dua belas bulan ke depan – rekomendasinya: beli!
Boventer menerbitkan prediksi tersebut minggu lalu ketika pengecer peralatan makan HelloFresh secara resmi mengumumkan IPO-nya. Setelah itu, saham Rocket sempat melonjak dan perusahaan tersebut memiliki 56 persen bisnis tersebut. Namun harga sahamnya kini kembali diperdagangkan pada kisaran 23 euro (mulai pukul 10:00), mendekati titik terendah tahun ini dan jauh dari puncaknya, yaitu lebih dari 60 euro. Kami bertanya kepada analis mengapa hal ini terjadi.
Lucas, bagaimana Anda bisa mencapai target harga 50 euro dalam dua belas bulan ke depan?
Kami menggunakan pendekatan penilaian relatif untuk mengevaluasi Rocket Internet. Hal ini didasarkan pada beberapa perusahaan yang sebanding dengan portofolio Rocket dan terdaftar di bursa saham. Prediksi mengenai perkembangan mereka dari perusahaan pembanding ini, termasuk Amazon, Just Eat, dan Zalando, sudah diketahui dan dapat diakses. Sebagian besar evaluasi kami terdiri dari perusahaan-perusahaan yang mencatat penjualan tertinggi. Yang disebut pemenang terbukti.
Ini adalah perusahaan roket seperti Westwing dan Home24 yang menghasilkan penjualan tahunan setidaknya 50 juta euro.
Perkembangannya sangat relevan dengan harga saham. Tentu saja, kami juga memperhitungkan bintang-bintang baru, kelompok regional, konsep dan investasi strategis dalam penilaian kami. Saldo kas yang dimiliki Rocket saat ini juga penting. Model bisnis membangun startup membutuhkan aset likuid agar bisa tumbuh dengan cepat. Rocket memiliki banyak uang tunai berkat IPO dan peningkatan modal baru tahun ini.
Mengapa harganya sekarang jatuh – meskipun ada pengumuman IPO HelloFresh?
Siapapun yang berinvestasi di Rocket sebagai pemegang saham harus melihatnya sebagai investasi jangka panjang. Inilah yang dimaksud perusahaan ketika mengatakan pemegang sahamnya tidak memahami model bisnisnya. Butuh beberapa waktu agar startup bisa menghasilkan keuntungan. Namun profitabilitas adalah metrik terpenting bagi investor.
Setelah pengumuman IPO HelloFresh, dipublikasikan angka-angka tentang perkembangan perusahaan. Namun masih belum jelas kapan tepatnya HelloFresh ingin go public dan apakah IPO bisa sukses. Publikasi angka-angka penting tambahan seperti biaya akuisisi pelanggan atau tingkat churn akan meningkatkan transparansi dan menghilangkan keraguan. Juga tentang valuasi perusahaan yang tinggi, yang mencapai 2,6 miliar euro setelah putaran pembiayaan terakhir.
Dana investasi Skotlandia Baillie Gifford memiliki saham di Rocket Internet. Pada bulan September, dia kemudian menginvestasikan 75 juta euro di HelloFresh dengan penilaian yang Anda sebutkan sebesar 2,6 miliar euro. Sejauh mana negosiasi yang dilakukan oleh investor tersebut mengecewakan investor?
Perusahaan seperti Rocket Internet sangat sulit dipahami karena banyaknya investasi. Putaran pendanaan adalah bagian dari kehidupan sehari-hari bagi startup yang sedang berkembang. Saya tidak dapat berkomentar pada tahap ini sejauh mana evaluasi yang dihasilkan dari putaran tersebut dapat dibenarkan. Pada akhirnya, kami memandang perkembangan startup Rocket hingga saat ini sangat positif dan melihat potensi jangka panjang dari berbagai model bisnisnya.