Gambar Spencer Platt/GettySelalu ada peristiwa dalam politik atau perekonomian yang hanya menyebabkan gejolak sesaat di Wall Street atau bursa saham lainnya. Krisis pemerintahan, misalnya, dan ketidakpastian yang diakibatkannya. Itulah sebabnya pepatah menjadi mapan: “Bursa saham politik mempunyai kaki yang pendek.” Hal ini berlaku baik di Wall Street, Jerman, dan bursa saham global lainnya.
Ada data dan grafik lain yang membuat investor pasar saham lebih waspada. Hal ini juga mencakup kurva imbal hasil di AS, yang sekali lagi menjadi fokus Wall Street. Grafik menunjukkan perbedaan antara obligasi jangka pendek yang jatuh tempo dua tahun dan obligasi jangka panjang yang jatuh tempo sepuluh tahun. Saat ini baru 0,31 persen.
Wall Street khawatir terhadap kurva imbal hasil AS
Terakhir kali seri ini muncul pada tahun 2007 – tak lama sebelum pecahnya krisis keuangan. Namun apa sebenarnya masalahnya: Pada prinsipnya, perataan kurva imbal hasil bukanlah hal yang buruk. Namun jika suku bunga jangka pendek naik melebihi suku bunga obligasi jangka panjang, kurvanya akan berubah menjadi negatif atau terbalik – dan ini dianggap sebagai pertanda buruk bagi perekonomian.
Perkembangan seperti ini dipandang sebagai pertanda terjadinya resesi. Sejauh ini, perekonomian AS telah mengalami sembilan resesi sejak tahun 1955 – setiap kali kurva imbal hasil (yield curve) terbalik diamati sebelumnya. Hal ini tampak dari studi yang dilakukan San Francisco Fed.
John Williams, presiden Fed New York, juga mengatakan awal tahun ini bahwa kurva imbal hasil negatif adalah “tanda kuat terjadinya resesi.” Sejak itu, investor di Wall Street telah mengamati grafik tersebut. Tidak diragukan lagi: jika perekonomian AS mendapat masalah, perekonomian Jerman dan DAX juga akan terkena dampaknya.
Wall Street menilai data perekonomian saat ini positif
Namun kekhawatiran tersebut sama sekali tidak sejalan dengan data perekonomian AS saat ini: tingkat pengangguran masih sama rendahnya dengan 18 tahun lalu, investasi korporasi masih meningkat, dan konsumsi swasta sudah menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Beberapa ekonom di Wall Street memperkirakan perekonomian AS akan tumbuh sebesar 5 persen secara tahunan pada kuartal ini.
Namun: Bisa jadi semua angka ini hanya menunjukkan perkembangan jangka pendek – setelah reformasi pajak yang dilakukan Donald Trump. Jika demikian, maka diperkirakan akan terjadi perlambatan, menurut New York Times. Hal ini juga penting: Tidak mungkin memprediksi kapan resesi akan terjadi jika kurva imbal hasil berubah negatif. Sebagaimana dianalisis oleh para ahli di San Francisco Fed, di masa lalu selalu membutuhkan waktu enam bulan hingga dua tahun.
LIHAT JUGA: Wall Street meremehkan tren yang menakutkan, kata seorang pakar — hal ini bisa menimbulkan malapetaka bagi dunia
Ada juga sedikit psikologi yang terlibat: semakin banyak investor di Wall Street memandang kurva imbal hasil dengan penuh kekhawatiran, semakin besar ketakutan terhadap kurva imbal hasil negatif. Karena kekhawatiran, mereka membeli obligasi jangka panjang, yang akan mendorong penurunan suku bunga lebih lanjut dan meningkatkan tren menuju kurva imbal hasil negatif, perkiraan New York Times.
CD