Perang dagang, Brexit, ketakutan akan resesi dan hilangnya lapangan pekerjaan: kombinasi berbahaya ini menimbulkan kekhawatiran bagi konsumen Jerman. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika suasana hati konsumen sama buruknya dengan dua setengah tahun lalu. Hal ini terlihat dari iklim konsumen Asosiasi Riset Konsumen (GfK) yang turun 0,1 poin menjadi 9,7 poin.
Ini bukan satu-satunya survei yang menunjukkan suasana perekonomian. Bahkan Presiden ECB Mario Draghi mengatakan pekan lalu bahwa pemulihan ekonomi pada paruh kedua tahun ini lebih kecil kemungkinannya dibandingkan perkiraan sebelumnya. “Prospeknya semakin buruk,” tambahnya. Bahkan kebijakan suku bunga nol yang diterapkan selama bertahun-tahun tidak cukup menstimulasi perekonomian atau meningkatkan inflasi dan membawanya ke kisaran yang diinginkan, yaitu di bawah dua persen.
Jadi sudah jelas: Mario Draghi mungkin akan menjadi presiden ECB pertama yang tidak pernah menaikkan suku bunga selama masa jabatannya – yang berlangsung hingga akhir Oktober. Sebaliknya, penurunan suku bunga lainnya mungkin terjadi pada bulan September, dan program pembelian obligasi baru juga mungkin dilakukan. Namun kalimat lain dari Mario Draghi pekan lalu yang memicu spekulasi mengenai strategi masa depan ECB.
Helikopter menjatuhkan uang ke warga untuk merangsang perekonomian
Dalam sesi tanya jawab wartawan usai konferensi pers mengenai keputusan suku bunga, Draghi beberapa kali menekankan bahwa bank sentral juga sedang menjajaki opsi dan tindakan baru. Oleh karena itu, ia memperjelas: ECB siap menerapkan semua kemungkinan teoretis jika hal itu membantu merangsang inflasi dan perekonomian. Artinya, yang disebut uang helikopter kembali dibicarakan.
Model ini berasal dari ekonom Amerika Milton Friedman, yang pertama kali menyebutkannya 50 tahun lalu. Ide teoretisnya: Sebuah helikopter berputar di atas warga dan menjatuhkan uang kepada mereka. “Dengan cara ini, setiap warga zona euro akan menerima sejumlah uang yang akan digunakan untuk konsumsi dan dengan cara ini merangsang perekonomian dan inflasi,” Carsten Brzeski, kepala ekonom ING Jerman, mengatakan kepada Business Insider. Besarannya kemungkinan akan berbeda-beda tergantung daya beli negara-negara Eropa.
Namun sebenarnya implementasinya agak sulit dan membutuhkan banyak tenaga – tentu saja helikopter tidak akan digunakan. “ECB tidak dapat secara langsung mengakses semua rekening giro dan mentransfer uang ke rekening tersebut. Beberapa warga juga memiliki banyak akun – hal ini juga harus diperhitungkan saat melakukan distribusi,” kata Brzeski.
Kasus terburuk bagi ECB: Konsumen ingin menghemat uang
Namun jika kita berasumsi bahwa bank sentral, politisi, dan bank komersial mencari cara agar masyarakat dapat menerima jumlah tersebut, terdapat masalah lain di banyak negara. Konsumen mungkin tidak bersedia membelanjakan uangnya – seperti yang ditunjukkan oleh studi ING tentang uang helikopter pada tahun 2016: Menurut penelitian tersebut, warga negara harus menerima 200 euro per bulan, yang disebar selama setahun – jadi totalnya adalah 2.400 euro. Lebih dari 55 persen warga Eropa yang disurvei mengatakan mereka menganggap uang helikopter adalah ide bagus.
Namun pernyataan kedua menunjukkan ECB menghadapi “skenario terburuk” dengan menggunakan helikopter. “Di Jerman, hanya sekitar seperempat konsumen yang benar-benar membelanjakan uangnya – sisanya akan menabung,” kata Brzeski. “ECB akan menggunakan cara terbaik untuk mendistribusikan uang secara langsung kepada masyarakat – namun hal ini tidak akan menguntungkan perekonomian dan oleh karena itu tindakan tersebut tidak akan menjadi langkah awal.”
Diskusi mengenai uang helikopter masih kontroversial, terutama karena saat ini hanya merupakan model teoretis. Ini belum pernah digunakan sebelumnya dan oleh karena itu tidak ada pengalaman praktis. “Uang helikopter bisa dilakukan dan lebih mungkin terjadi daripada yang diperkirakan banyak orang,” kata Marcel Fratzscher, presiden Institut Penelitian Ekonomi Jerman (DIW), tiga tahun lalu. Namun, ia juga menekankan bahwa ECB mungkin hanya akan menembakkan senjata ini ketika terjadi krisis yang serius.
Draghi: Uang helikopter “sangat menarik”
Bos ECB Draghi juga mengomentari topik uang helikopter pada tahun 2016. Saat itu, dia menggambarkan model tersebut “sangat menarik”. “Mario Draghi tidak ingin mengesampingkan segala kemungkinan dalam situasi saat ini dan oleh karena itu memberikan kesan pada pasar keuangan bahwa tidak ada hambatan untuk berpikir,” jelas Brzeski. Namun demikian, kepala ekonom ING ini tidak memperkirakan ECB akan menerapkan kebijakan helikopter dalam waktu dekat.
Ada terlalu banyak ketidakpastian yang terkait dengan model ini: Di satu sisi, ada risiko bahwa uang akan dihemat daripada dibelanjakan. Di sisi lain, efek satu kali saja mungkin tidak cukup dan model ini – yang dianggap sebagai upaya terakhir – harus digunakan berulang kali di masa depan. “Ketika Jerman berada dalam krisis setelah krisis keuangan, dorongan yang ditargetkan seperti penghapusan bonus atau kemungkinan pekerjaan jangka pendek membantu perekonomian keluar dari krisis,” jelas Brzeski. Langkah-langkah yang sesuai juga dapat dilakukan saat ini dari pemerintah. “Hanya kombinasi kebijakan fiskal dan stimulus serta langkah-langkah pemerintah yang dapat memberikan bantuan jangka panjang.”
Baca juga: “Bahaya pengambilalihan penabung”: ECB mempertimbangkan perubahan arah yang berisiko
Dia berasumsi suku bunga akan kembali diturunkan pada pertemuan September dan program pembelian obligasi baru akan diumumkan. “Jika langkah-langkah ini tidak berpengaruh dalam enam hingga dua belas bulan, ECB mungkin mulai membeli saham,” perkiraan Brzeski. Namun, hal ini hanya akan menguntungkan investor yang menginvestasikan uangnya di pasar saham. Pada saat itu, tekanan terhadap pemerintah akan meningkat dan mereka mungkin akan menerapkan langkah-langkah baru.
“Hanya jika langkah-langkah ini dan pembelian saham oleh ECB tidak menghasilkan perbaikan apa pun, penerapan helikopter uang akan menjadi lebih mungkin terjadi,” kata Brzeski.