- ECB: Bunga yang lebih menghukum bagi bank.
- Program pembelian obligasi baru senilai 20 miliar euro per bulan dimulai pada bulan November.
- Kritikus memperingatkan runtuhnya sistem moneter dan memandang kebijakan ECB sebagai kontraproduktif.
- Anda dapat menemukan lebih banyak artikel dari Business Insider di sini.
Ini adalah penampilan besar terakhir Mario Draghi sebagai presiden Bank Sentral Eropa (ECB) dan ini merupakan kejutan berikutnya bagi banyak penabung. Saat ini ECB mendorong tingkat refinancing perbankan lebih jauh ke wilayah negatif: dari minus 0,4 menjadi minus 0,5 persen. Ini adalah tingkat bunga di mana bank dapat memarkir uangnya di ECB.
Tujuannya: Bank komersial tidak boleh menimbun uang, namun memberikannya sebagai pinjaman kepada perusahaan dan perorangan untuk lebih merangsang perekonomian. Permasalahannya: Tingkat suku bunga berada pada minus 0,4 persen selama bertahun-tahun dan oleh karena itu sudah negatif – namun sejauh ini dampaknya tidak bertahan lama, kata kritikus seperti kepala ekonom Commerzbank, Jörg Krämer.
“Kebijakan ECB ini tidak lagi berguna bagi perekonomian,” kata Krämer dalam wawancara dengan Business Insider sebelum pengumuman tersebut. “Pada saat yang sama, risikonya sangat besar,” dia memperingatkan. Antara lain, kebijakan suku bunga nol ECB mendorong kemungkinan terbentuknya gelembung di sektor real estate, menurut kepala ekonom Commerzbank.
ECB: Penurunan suku bunga dan pembelian obligasi baru diharapkan
Namun penurunan suku bunga deposito hanyalah salah satu langkah ECB yang juga mengumumkan program pembelian obligasi baru. Ini dimulai pada 1 November dan 20 miliar euro harus diinvestasikan per bulan. Tindakan ini tidak ada habisnya – program pembelian akan berjalan “selama diperlukan”. Oleh karena itu ECB mengumumkan paket bantuan yang komprehensif dan tidak mengecewakan pasar keuangan.
Jörg Krämer, kepala ekonom Commerzbank, bukan satu-satunya kritikus kebijakan ECB. Thomas Mayer dari manajer aset Flossbach von Storch dan mantan kepala ekonom di Deutsche Bank juga meragukan apakah suku bunga deposito negatif lebih lanjut akan memberikan efek yang diinginkan. Sebaliknya: “Suku bunga harus dinaikkan kembali ke nol,” katanya kepada Business Insider.
Alasannya: “Politik seperti ini kontraproduktif. Bank kehilangan keuntungan dan akibatnya mereka hanya bisa memberikan pinjaman lebih sedikit,” jelasnya. Oleh karena itu, tindakan ECB menghasilkan efek sebaliknya dari yang diharapkan. Pada saat yang sama, memberikan subsidi kepada peminjam melalui suku bunga utama negatif, yang juga sering dibahas, tidak akan memperbaiki situasi.
Ekonom: “Ini akan terus berlanjut hingga sistem runtuh”
“Akibatnya, tidak ada lagi pinjaman yang diberikan,” Mayer yakin. “Situasi ekonomi yang tidak menentu, ditambah dengan kurangnya kepercayaan terhadap politik, menjadi alasan utama mengapa masyarakat dan perusahaan tidak berani berinvestasi. kebijakan.
“Kegagalan yang terjadi selama bertahun-tahun akibat politik seperti ini tidak dapat diselesaikan dalam jangka pendek,” Mayer memperingatkan. “Sebaliknya, hal ini akan terus berlanjut sampai sistemnya runtuh.” Kemudian akan ada perekonomian yang kembali normal – kita perlu menjauh dari “target inflasi yang meragukan” dan “memberi kekuatan pasar lebih banyak permainan lagi,” klaim Mayer. Artinya, pembaruan sistem tidak bisa semata-mata atas biaya bank. Namun bagi para ekonom, hal ini juga jelas: “Kembalinya ekonomi hanya akan terjadi setelah krisis yang parah.”
Setidaknya secara ekonomi, keadaan di Eropa sudah tidak terlalu baik. Institut Kiel untuk Ekonomi Dunia (IfW) memperkirakan Jerman – negara dengan perekonomian terbesar di Eropa – akan mengalami penurunan sebesar 0,3 persen pada kuartal ketiga dibandingkan kuartal sebelumnya. Institut Penelitian Ekonomi RWI-Leibniz yang berbasis di Essen memperkirakan minus 0,1 persen untuk periode ini. Antara bulan April dan Juni, perekonomian Jerman juga menyusut sebesar 0,1 persen dibandingkan kuartal sebelumnya.
ECB bisa membeli saham
Jika terjadi dua kali penurunan berturut-turut, Jerman secara teknis akan berada dalam resesi – meskipun dalam kasus ini resesinya sangat ringan. Di seluruh Eropa, perekonomian tumbuh sebesar 0,2 persen pada kuartal kedua – meskipun para ahli memperkirakan kenaikan sebesar 0,4 persen. Bank sentral terpaksa merespons. Ini juga alasan mengapa Mario Draghi mengatakan pada keputusan ECB pada bulan Juli: “Kami menantikan instrumen baru jika ada. Dengan melakukan hal ini, dia memperjelas bahwa instrumen kebijakan moneter ECB sebelumnya mungkin memiliki keuntungan yang semakin berkurang.”
Oleh karena itu, pembelian saham oleh ECB sering dibicarakan publik. Hal ini akan menyebabkan aliran uang dalam jumlah besar ke pasar keuangan dan semakin memperkuat daya tarik saham sebagai investasi. Jörg Krämer, kepala ekonom Commerzbank, juga percaya bahwa opsi ECB mungkin dilakukan, tetapi hanya “jika pasar saham runtuh”, katanya kepada Business Insider. Namun dia tidak memperkirakan keruntuhan seperti itu akan terjadi dalam beberapa tahun ke depan. “Saya tidak berbicara tentang penurunan DAX sebesar sepuluh persen, melainkan keruntuhan nyata seperti pada pergantian milenium,” kata Krämer.
Baca juga: Scholz, Menteri Keuangan, ingin melarang suku bunga negatif – ini bahkan bisa merugikan penabung
Namun agar hal tersebut bisa terwujud, maka harus terjadi resesi yang serius atau jika amunisi bank sentral untuk membeli obligasi habis, jelasnya. Namun bahkan langkah-langkah yang diharapkan pada konferensi hari ini akan berdampak besar bagi kebijakan moneter. Investor sudah mengantisipasi dan telah mendorong DAX naik sekitar 1.000 poin dalam beberapa minggu terakhir.
ECB: Pukulan berikutnya bagi penabung
Setelah keputusan ECB baru-baru ini, ekuitas tetap menjadi satu-satunya kelas aset dengan imbal hasil yang menarik. Bank terpaksa memberikan lebih banyak pinjaman dan pada saat yang sama menginginkan lebih sedikit simpanan Jerman di bank tersebut. Makanya tetap tidak akan ada bunga atas saldo tabungan, bahkan denda bunga tabungan terus dibicarakan.
Pada saat yang sama, bank mungkin terpaksa menaikkan biaya pengelolaan rekening atau layanan karena berkurangnya keuntungan. ECB mendorong perkembangan ini melalui kebijakan moneternya, namun tidak mengambil jalur lain untuk saat ini. Menurut pakar Thomas Mayer, hal ini akan terus berlanjut hingga terjadi krisis sistemik.
Catatan: Artikel ini diterbitkan sebelum keputusan ECB dan telah diperbarui.