Kontribusi dari Olaf Jacobi, partner di dana VC Capnamic Ventures
Banyak yang telah ditulis tentang nasehat bagi pemula dalam krisis Corona. Namun yang menarik adalah pertanyaan mengenai dampak jangka panjang pandemi ini terhadap ekosistem startup di Jerman. Untuk melakukan hal ini, kita dapat membandingkan dua krisis ekonomi sebelumnya pada tahun 2000 dan 2008 dengan krisis ekonomi saat ini. Berdasarkan pengalaman, apakah kita sudah bisa memperkirakan apakah krisis Corona hanya akan berdampak negatif, atau adakah peluang yang bisa dimanfaatkan oleh perusahaan-perusahaan teknologi muda?
Apa sebenarnya krisis ekonomi itu?
Dalam ilmu ekonomi, krisis ekonomi adalah fase perkembangan pertumbuhan ekonomi yang negatif secara signifikan. Hal yang sama juga berlaku terhadap perkembangan negatif pada variabel makroekonomi lainnya – seperti tingkat harga, lapangan kerja, atau arus modal.
Gelembung Dotcom (2000)
Pada bulan Maret 2000, gelembung spekulatif meledak di banyak negara industri, terutama berdampak pada perusahaan-perusahaan dot-com, yaitu dunia Internet dan teknologi. Ada persepsi penurunan kekayaan dan akibatnya keengganan untuk membeli, yang menyebabkan kecenderungan resesi di negara-negara yang terkena dampak. Penyebab krisis ini adalah kelebihan pasar saham dan penilaian perusahaan teknologi.
Seluruh ekosistem startup Jerman masih sangat muda dan belum berpengalaman pada saat itu. Hal inilah yang menjadi alasan utama mengapa kegaduhan dan pecahnya gelembung di Jerman jauh lebih besar, lebih hebat, dan lebih bertahan lama dibandingkan di AS.
Jadi konsekuensinya sangat buruk. Putaran pendanaan yang direncanakan dibatalkan, startup bangkrut dalam jumlah besar karena tidak ada pendanaan lanjutan, valuasi berkurang drastis, banyak VC menghilang, investor dana tidak lagi mempercayakan uangnya kepada VC Jerman – pesta telah usai. Dan itu hanyalah dampak jangka pendeknya.
Kita tidak boleh lupa bahwa DAX menurun dari tahun 2000 hingga 2003. Seluruh perekonomian melambat selama periode tiga tahun. Hanya ada sedikit investor dan modal yang tersisa di pasar. Orang-orang membicarakan tentang “musim dingin nuklir” setelah tahun 2000. Baru pada tahun 2004 pemulihan dan rekonstruksi yang nyata dapat terlihat di kalangan VC Jerman. Dana baru yang pertama diluncurkan tahun ini, dan High-Tech Gründerfonds (HTGF) akhirnya aktif pada tahun 2006.
Baca juga
Gelembung Perumahan (2008)
Pemicu terbesar krisis keuangan global adalah pecahnya gelembung real estate di Amerika. Didukung oleh suku bunga rendah, banyak orang Amerika yang terjun dalam pembelian real estate, bahkan mereka yang sebenarnya tidak mampu membelinya. Harga properti yang terus meningkat tampaknya menjamin peningkatan nilai. Bank juga memberikan pinjaman kepada nasabah dengan peringkat kredit di bawah standar, dan pinjaman real estat menjadi objek spekulasi yang banyak dicari. Piutang dalam jumlah besar diperdagangkan di seluruh dunia melalui sekuritisasi dan paket. Kebangkrutan Lehman Brothers kemudian menimbulkan efek domino di pasar keuangan dan menyeret banyak lembaga keuangan lainnya ikut serta. Alasan krisis ini adalah kelebihan pasar real estat dan kredit.
Secara keseluruhan, saat ini dapat dikatakan bahwa dampak terhadap ekosistem startup kita selama ini relatif moderat. Pada saat itu, banyak perusahaan yang merespons dengan cepat bersama dengan para investor: para startup bersiap menghadapi kenyataan bahwa akan lebih sulit untuk menyelesaikan pendanaan awal atau pendanaan lanjutan. Faktanya, beberapa pemberi pinjaman telah berinvestasi dengan lebih hati-hati selama sekitar dua tahun dan valuasinya sedikit turun. Namun, dampaknya tidak sedrastis delapan tahun sebelumnya. Hal ini juga karena semua orang yang terlibat lebih berpengalaman dan krisis ini bukanlah krisis yang dibuat sendiri. Semua orang merasakan dampak ekonominya, namun dampaknya tidak separah yang dialami perusahaan rintisan muda dibandingkan perusahaan besar atau perusahaan menengah.
Jika ditinjau kembali, krisis pada tahun 2008 dan tahun-tahun berikutnya membuka banyak peluang bagi startup teknologi muda, karena perusahaan-perusahaan yang sudah mapan terkena dampak yang lebih parah dan harus merespons dengan tepat dari sisi biaya. Contoh startup yang didirikan sesaat sebelum atau selama krisis dan menjadi sukses karena atau meskipun krisis terjadi adalah Airbnb, Uber, Zalando, Babbel, Soundcloud, Getyourguide, Misterspex, atau Mytaxi. BACA SELENGKAPNYA…
Tentu saja menarik bagi para pengusaha dan investor untuk mencari persamaan dengan situasi saat ini dan, jika memungkinkan, menggunakan wawasan, pola, dan apa yang kita pelajari dari tahun 2008 hingga 2010 untuk tindakan kita saat ini.
Pandemi Corona (2020)
Telah terjadi ambruknya pasar saham di beberapa negara akibat penyebaran Covid-19. Selain jatuhnya harga minyak, alasan utama dimulainya krisis ekonomi adalah turunnya penjualan karena larangan kontak, pembatasan keluar dan bepergian serta turunnya daya beli karena meningkatnya pengangguran di sektor-sektor yang terkena dampak. Dibandingkan krisis-krisis sebelumnya, penyebab krisis Corona bukanlah karena kelebihan atau kegagalan sistem perekonomian, melainkan faktor eksogen yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kami belum bisa memperkirakan cakupan dan biayanya.
Kita semua telah menyadari dampak jangka pendeknya. Daya beli menurun. Perusahaan dan investor jelas belajar dari krisis sebelumnya dan segera bereaksi: stress test dilakukan atau jangkauan kas diperluas dengan mengurangi biaya. Investor umumnya menjadi lebih berhati-hati dan agak berhati-hati, dengan fokus mengamankan dan mendukung perusahaan portofolio mereka sendiri.
Memperkuat setelah krisis
Pandangan jangka panjang terhadap krisis ini akan sangat menarik. Resiko apa dan khususnya peluang apa yang dimilikinya? Belum ada yang bisa mengatakan dengan pasti bagaimana Corona akan berdampak pada masyarakat dan perekonomian kita dalam jangka panjang. Krisis ini tentunya juga akan memberikan peluang bagi startup dan investor – dan ekosistem startup Jerman akan menjadi lebih kuat dari sebelumnya dibandingkan dengan industri lain.
Baca juga
Saat ini tidak jelas berapa lama resesi akan berlangsung dan seberapa cepat perekonomian akan pulih. Mungkin hanya terjadi dalam waktu singkat, namun hal ini dapat menyebabkan depresi ekonomi yang jauh lebih parah dibandingkan krisis keuangan global pada tahun 2008. Resesi tersebut tentunya akan memberikan dampak yang sangat besar terhadap ekosistem startup kita. Perusahaan akan gagal dan investor akan menarik diri. Namun – seperti tahun 2008 – ini adalah masa di mana perusahaan-perusahaan yang sukses juga akan dibangun.
Industri
Berbagai dampak krisis Corona sudah dirasakan, tergantung industrinya. Sementara perusahaan rintisan di bidang perjalanan dan mobilitas, misalnya Flixbus atau Getyourguide, mengalami penurunan penjualan yang tajam, perusahaan-perusahaan di bidang perangkat lunak perusahaan sejauh ini hanya mengalami pertumbuhan yang lebih lambat. Ada beberapa bidang seperti alat kolaborasi – seperti Slack, Zoom, Staffbase – atau e-health yang dapat menjadi pemenang dari krisis ini.
Model bisnis
Model bisnis digital jauh lebih tangguh dibandingkan sektor perekonomian lainnya selama krisis ini. Aliran pendapatan berulang berdasarkan penyampaian produk dan layanan virtual tidak hanya lebih terukur di masa normal, namun sampai batas tertentu juga lebih kuat di saat krisis.
Baca juga
Inovasi di Jerman
Perubahan dalam kerja sama yang sedang didorong akan mendorong digitalisasi di Jerman dan akan bertahan lama. Kantor pusat, e-Government, dan e-health menjadi bagian dari kehidupan sehari-hari. Teknologi yang diperlukan dikembangkan dan disampaikan oleh perusahaan-perusahaan muda. Mereka akan menjadi pemenang jangka panjang di tahun-tahun mendatang.
Kompetisi dan penggalangan dana
Dampaknya sudah terlihat pada sisi pembiayaan dan hal ini akan berlanjut dalam jangka waktu yang lama. Modal sudah dan tidak akan lagi mudah diakses oleh banyak startup. Putaran pendanaan semakin kecil dan penilaian disesuaikan ke bawah. Pasar dunia selalu menyaring dan menyaring – hal ini akan semakin intensif sekarang. Namun, hal ini juga menciptakan lebih sedikit pesaing. Startup teknologi yang dapat menutup putaran pendanaan bahkan dalam situasi seperti ini akan mendapatkan keuntungan.
Lebih relevan dengan perekonomian secara keseluruhan
Kebanyakan startup telah bersiap menghadapi badai ini dan akan bertahan dari dampak jangka pendeknya. Turunnya permintaan, yang mengakibatkan penurunan penjualan dan pertumbuhan, serta tantangan pendanaan akan menjadi tantangan yang sulit, namun mudah-mudahan tidak akan bertahan lama. Satu hal yang pasti, seperti yang ditunjukkan pada tahun 2008: perusahaan-perusahaan yang bertahan akan menjadi lebih kuat, menghadapi lebih sedikit persaingan, tumbuh lebih cepat dan menjadi lebih bernilai pada akhir resesi.
Ekosistem startup Jerman tidak akan hilang begitu saja seperti setelah terjadinya gelembung dot-com. Pengusaha dan investor akan diperkuat dan keluar dari krisis lebih cepat dibandingkan bidang perekonomian lainnya. Perusahaan teknologi muda diharapkan akan menjadi lebih relevan dengan perekonomian secara keseluruhan karena mereka mewakili inovasi dan perubahan dan karena mereka lebih mudah beradaptasi dibandingkan sektor ekonomi lainnya.
Olaf Jacobi adalah mitra di dana VC Capnamic Ventures. Sebagai seorang pengusaha dan malaikat bisnis, ia mengalami krisis pada tahun 2000 dan tahun-tahun berikutnya. Sejak tahun 2008, ia mengelola dana ventura dengan 113 juta euro sebagai mitra dan dalam empat tahun berikutnya berinvestasi di lebih dari 20 startup.