Sekitar seminggu yang lalu DAX diperdagangkan lebih tinggi dari sebelumnya: 13,595 poin berada di papan pada siang hari. Namun sejak saat itu, suasananya sepertinya berubah. Ini bukan tentang fakta bahwa DAX saat ini diperdagangkan enam persen lebih rendah pada sekitar 12,800 poin. Penurunan ini bisa dibenarkan setelah peningkatan besar-besaran pada tahun 2017. Namun pertanyaannya adalah apakah tren yang terlihat saat ini merupakan awal dari keruntuhan besar.
Alasan kemunduran sejauh ini adalah topik yang sudah mendominasi tahun lalu: kenaikan suku bunga. Meskipun mereka juga meningkat pada tahun 2017: “Kenaikan suku bunga sejauh ini dipandang sebagai konfirmasi realokasi aset dari obligasi ke ekuitas. Namun sekarang saham dipandang mahal dan semakin banyak investor yang tidak lagi melihat potensi kenaikannya,” jelas Jochen Stanzl, kepala analis pasar di broker online CMC Markets, kepada Business Insider.
KPR perlahan menjadi alternatif lagi
Artinya obligasi perlahan bisa kembali menjadi alternatif bagi investor. Suku bunga obligasi AS bertenor sepuluh tahun berada di bawah dua persen pada awal tahun 2017 dan kini berada di kisaran 2,8 persen. “Pada saat yang sama, potensi stok pada level saat ini tampaknya terbatas. “Banyak perusahaan AS baru-baru ini melampaui ekspektasi dengan jumlah mereka, namun beberapa saham perusahaan berada di bawah tekanan yang signifikan,” kata Stanzl. Perusahaan perlu memberikan kejutan besar-besaran untuk mendapatkan reaksi positif dari investor – banyak yang sudah memperhitungkan harga sahamnya.
Di AS, saat ini terdapat efek khusus akibat reformasi pajak yang membuat Wall Street semakin menguat – namun DAX tidak lagi terpengaruh oleh hal ini dan tidak lagi menguat dengan kecepatan yang sama. Faktornya juga hampir tidak ada skeptisisme pasar di negeri ini. “Tahun lalu investor khawatir terhadap pemilu di Eropa dan kemungkinan kemenangan partai populis. Kekhawatiran ini memastikan bahwa selalu ada tingkat kehati-hatian tertentu, dan oleh karena itu hampir tidak ada koreksi besar. Tahun ini hampir tidak ada kekhawatiran, itulah sebabnya reaksi harga terhadap laporan negatif menjadi lebih mengkhawatirkan,” pakar obligasi tersebut menjelaskan.
Manajer investasi melihat sedikit potensi di pasar saham
Stanzl juga merujuk pada survei terhadap para fund manager AS, yang sebagian besar mengatakan mereka tidak lagi melihat banyak ruang untuk perbaikan pada saham-saham AS. Oleh karena itu, obligasi dengan suku bunga hampir tiga persen bisa menjadi menarik.
Di Jerman, nilainya jauh lebih rendah, namun trennya sama: Meskipun suku bunga obligasi federal bertenor sepuluh tahun berada di 0,47 persen pada awal tahun, namun saat ini sudah berada di sekitar 0,7 persen.
Kekhawatiran lain bagi investor adalah hal ini berkaitan dengan suku bunga: inflasi pada akhirnya akan kembali terjadi. Suku bunga acuan yang rendah menyebabkan inflasi lebih tinggi, namun hal ini belum menjadi masalah besar. Data dari Amerika menunjukkan bahwa hal ini sekarang mungkin berubah. Dalam kasus seperti ini, menurut buku teks, bank sentral akan terpaksa menaikkan suku bunga lebih cepat dari rencana sebelumnya. Namun langkah seperti itu hampir tidak mungkin dilakukan, terutama di Eropa, karena hal ini akan sangat merugikan negara-negara yang berhutang banyak seperti Yunani atau Italia.
Baca juga: “Keruntuhan akan menyebar dengan cepat”: Analis keuangan memperingatkan resesi baru
Kesimpulan dari semua faktor yang tampaknya negatif ini: “Secara umum, selera investor terhadap risiko tampaknya menurun, yang juga dapat dilihat dari kemerosotan mata uang kripto,” kata Stanzl. Namun tidak ada pergerakan klasik yang bisa dihindari – ini akan tercermin dalam kenaikan harga emas, menurut pakar. “Baru-baru ini terjadi lonjakan harga emas, namun hal ini sebagian disebabkan oleh menguatnya dolar AS – namun para investor kini harus segera mengawasi perkembangan, kenaikan suku bunga, kenaikan harga emas, dan utang nasional yang tinggi merupakan hal-hal yang berbahaya. pasar saham.
Artinya: Jika harga emas naik tajam sementara pasar saham terus tertekan, ini bisa menjadi tanda koreksi pasar yang lebih lama. “Tetapi saya tidak memperkirakan akan terjadi kecelakaan besar,” Stanzl menjelaskan. Namun demikian, DAX juga mempunyai ruang untuk pergerakan ke bawah karena kenaikannya yang pesat tahun lalu, yang diikuti oleh hampir tidak ada koreksi. “Kalau nilainya tidak bertahan di 12.805 poin, maka akan mencapai 12.650 poin. Di bawahnya, penurunan di bawah 12.000 poin bahkan mungkin terjadi.”