Gambar Hannelore Foerster/GettyAnalis Albert Edwards dari bank besar Perancis Société Générale memperingatkan akan adanya perang mata uang global. Menurut Edwards, tekad Donald Trump untuk melemahkan dolar AS menunjukkan bahwa AS, Jepang, dan Eropa ingin mendevaluasi mata uangnya masing-masing. Pakar tersebut telah pesimistis terhadap perkembangan ini selama beberapa waktu.
Edwards memperkirakan spiral ini akan mengarah pada munculnya perang mata uang dan telah mengidentifikasi produk investasi yang paling rentan terhadap hal ini. Dia menulis bahwa “krisis yang akan datang” kemungkinan besar akan mempengaruhi “pemilik obligasi korporasi AS, terutama mereka yang memiliki peringkat kredit dan saham yang baik dan sangat baik.”
Dengan melemahnya dolar, perusahaan-perusahaan Amerika harus membayar lebih banyak uang untuk impor. Hal ini dapat menghentikan tren kenaikan di pasar saham Amerika karena biaya yang lebih tinggi juga berarti keuntungan yang lebih rendah – bahkan jika eksportir Amerika akan mendapatkan keuntungan dari perkembangan tersebut. Perekonomian juga mungkin melemah karena konsumen AS mengurangi pengeluarannya.
Para ahli memperkirakan suku bunga utama di AS akan negatif
Ia memperkirakan suku bunga utama Federal Reserve AS akan negatif, namun hal ini dapat memberikan pukulan serius terhadap pasar kredit karena investor mungkin menghindari risiko. Edwards memperkirakan suku bunga negatif dan tarif otomotif yang diumumkan Trump akan menjadi alat yang bisa digunakan AS untuk melemahkan dolar AS jika perekonomian melemah. Suku bunga negatif juga akan berdampak pada bank-bank yang bukan merupakan episentrum krisis namun masih dapat menimbulkan masalah.
“Tidak ada keraguan: bank digunakan ketika mereka memberikan pinjaman dengan leverage (Pinjaman kepada perusahaan yang kredit macet, catatan redaksi), Kehilangan uang karena pinjaman konvensional dan pinjaman real estat,” tulis Edwards. Dan tidak seperti setelah krisis keuangan, dia tidak mengharapkan pemerintah AS untuk memberikan dana talangan (bailout) kepada bank.
Melemahnya dolar AS akan membuat ekspor AS lebih murah, sehingga bisa membantu mengimbangi defisit perdagangan AS – hal yang sudah lama dikeluhkan Trump. Meskipun tarifnya yang menghukum membantu memperkuat dolar AS. Edwards mengatakan langkah ini diperlukan jika perekonomian AS melambat.
“AS harus segera melawan deflasi”
“Saya berasumsi bahwa perkembangan tertentu akan segera memaksa AS untuk secara agresif melawan deflasi seperti yang dilakukan Jepang dan Zona Euro,” tulisnya dalam laporan pasarnya. “ECB telah menembakkan senjatanya – ini akan berakhir buruk.” Menurut Edwards, stimulus baru bagi perekonomian dan pelonggaran kebijakan moneter ECB hanyalah awal dari perkembangan tersebut. Ia berasumsi kita akan melihat “perlombaan devaluasi” dimana masing-masing wilayah mempunyai tujuan yang sama.
Namun jika semua negara besar dan mitra dagang mencoba melemahkan mata uang mereka pada saat yang sama, segalanya bisa menjadi rumit: mata uang yang lemah membuat mata uang lain relatif lebih kuat. Edwards menulis bahwa dampaknya bisa berupa kerusakan besar pada beberapa kelas aset.
Baca juga: “Dia tidak tahu apa yang dia lakukan”: Trump kembali menyerang bank sentral dengan tajam
Meskipun Trump mengeluh mengenai perdagangan dan mata uang secara umum, Edwards menyebut UE sebagai target utama presiden. Euro saat ini lebih lemah dibandingkan mata uang lainnya. Grafik berikut harus membuktikannya:
Trump dilaporkan sangat marah terhadap langkah-langkah pelonggaran ECB baru-baru ini. Dia juga menuduh Tiongkok dan negara-negara lain melakukan manipulasi mata uang.
Artikel ini telah diterjemahkan dari bahasa Inggris.