Bahkan tujuh minggu setelah pemilihan federal, masih belum ada pemerintahan. Negosiasi koalisi untuk rencana aliansi Jamaika berlarut-larut – namun membentuk pemerintahan bisa jadi relatif mudah jika pemilu Italia pada musim semi 2018 bisa dilaksanakan.
Menurut survei terkini, Gerakan Bintang Lima (M5S) seputar Bepe Grillo dan Partai Demokrat (PD) yang dipimpin Perdana Menteri saat ini sedang berselisih. Paolo Gentiloni perlombaan head-to-head untuk menjadi faksi terkuat. Semua partai lain jelas tertinggal.
“ITALEXIT” mungkin menjadi lebih mungkin terjadi
Jika M5S yang populis dan kritis terhadap UE memenangkan pemilu, sebuah langkah menuju “ITALEXIT” – yaitu keluarnya Italia dari euro – dapat diambil. Grillo berencana meninggalkan zona euro, menasionalisasi bank-bank dan membatasi utang. Beginilah cara Italia akhirnya bisa tumbuh kembali – menurut teorinya. Namun apa dampaknya bagi Eropa dan khususnya bagi Jerman?
“Dengan Brexit dan terpilihnya Donald Trump sebagai presiden AS, sudah menjadi jelas bahwa peristiwa politik di pasar keuangan biasanya hanya mempunyai efek kejutan jangka pendek. Jadi saya memperkirakan akan terjadi gangguan pada pemilu Italia, namun saya tidak melihat adanya dampak jangka panjang terhadap perkembangan ekonomi global“, meyakinkan Cyrus de la Rubia, kepala ekonom di HSH Nordbank, dalam sebuah wawancara dengan Business Insider.
Para ahli mengkritik kurangnya reformasi
Namun pada prinsipnya, terdapat perkembangan di dalam dan sekitar Italia yang mengkhawatirkan para ahli. Ini terutama kesalahan negara. Tahun ini dia akan melakukannya mungkin berjumlah hampir 2,3 triliun euro. Namun de la Rubia menunjukkan bahwa masalahnya harus diberi nama lain: “Kebanyakan pengamat mengatakan Italia mempunyai masalah utang. Faktanya, negara ini mempunyai masalah pertumbuhan. Rata-rata selama 20 tahun terakhir, pertumbuhan ekonomi Italia hanya sebesar 0,5 persen. Tidak ada reformasi untuk mencapai perekonomian yang lebih kuat yang dapat menjadikan utang lebih berkelanjutan. Namun, sulit untuk mewujudkan reformasi ini setelah referendum konstitusi yang diprakarsai oleh Perdana Menteri Matteo Renzi gagal pada akhir tahun lalu.”
Akibatnya, Senat menjadi tidak berdaya dan Dewan Perwakilan Rakyat tidak lagi mampu memblokir rancangan undang-undang. Karena tidak ada yang berubah dalam struktur ini, kemajuan besar dalam reformasi diragukan di masa mendatang, menurut de la Rubia.
Rasio kredit macet masih tinggi
Permasalahan lainnya adalah perbankan yang masih mempunyai kredit macet yang terbengkalai. Selama pasar keuangan berjalan baik, investor akan menutup mata terhadap pasar keuangan – seperti saat ini. Masalah-masalah yang terjadi di Italia tidak banyak terdengar, namun masalah-masalah tersebut belum hilang, meskipun trennya tampak sedikit positif.
“Masih terdapat risiko yang sangat besar pada neraca bank – rasio pinjaman yang berisiko gagal bayar masih sangat tinggi dan sumber daya modal lebih buruk dibandingkan rata-rata kawasan euro – namun kemajuan terlihat dapat mengatasi permasalahan ini,” jelasnya. Roland Dohrn, Kepala departemen Pertumbuhan, Siklus Ekonomi, Keuangan Publik RWI – Institut Penelitian Ekonomi Leibniz. Di Italia, rasio kredit macet dalam keseluruhan portofolio masih sekitar sepuluh persen, menurut lembaga pemeringkat Moody’s.
Baca juga: Para ahli membunyikan alarm: Pinjaman macet bisa menjadi bom waktu bagi zona euro
Namun demikian, pinjaman tersebut, yang tidak dapat lagi dilunasi oleh debitur, masih tetap ada “bom waktu” untuk Zona Euro. Ucapkan “FAZ” Bank-bank dibebani dengan klaim non-performing lebih dari 250 miliar euro. Jumlah ini hanya dapat dikurangi secara perlahan – terlalu lambat bagi sebagian ahli. Dalam kasus terburuk, seluruh negara bagian bisa terseret ke dalam jurang kehancuran. Bagaimana pasar keuangan bereaksi terhadap kegagalan bank menjadi jelas setelah kehancuran Lehman sekitar sepuluh tahun yang lalu.
Italia akan kembali menjadi fokus jika terjadi krisis
“Jika ada krisis baru yang tidak serta merta harus muncul di Italia, maka negara tersebut akan kembali menjadi fokus investor sebagai anak bermasalah,” kata de la Rubia. “Utang masih menjadi masalah besar dan paket penyelamatan UE tidak dapat mendukung utang Italia yang berjumlah lebih dari dua miliar euro. Jika perlu, ECB harus turun tangan lagi. Tapi saya tidak melihat adanya bahaya dalam 18 bulan ke depan – tapi tidak menutup kemungkinan dalam jangka panjang.”
Namun, ECB pada bulan Juni telah menunjukkan bahwa mereka tidak siap menggunakan seluruh kekuatannya untuk menyelamatkan negara ketika mereka membiarkan dua bank besar Italia mengalami masalah. Oleh karena itu, tetap ada kekhawatiran bahwa Italia mungkin tidak dapat mengendalikan permasalahannya. Meninggalkan Zona Euro kemungkinan besar akan menghancurkan aliansi tersebut setelah Brexit Italia adalah kekuatan ekonomi terbesar ketiga di Eropa.