Batas maksimal investasi yang akan disubsidi adalah 250.000 euro per tahun dan per investor, serta 1.000.000 euro per tahun untuk start-up yang bersangkutan. Jika batas ini terlampaui, maka pendanaan hanya akan diberikan sampai jumlah maksimum masing-masing.

Persyaratan pendanaan dan desain kontrak

Untuk menerima dan mempertahankan dana, persyaratan berikut harus dipenuhi. Sejauh beberapa persyaratan ini mempunyai atau mungkin berdampak langsung pada desain perjanjian investasi/kemitraan, informasi dan tip yang relevan disertakan.

A) Persyaratan yang harus dipenuhi oleh startup yang harus berupa perusahaan modal (yaitu khususnya GmbH, juga dalam bentuk UG, dan AG):

Pada saat melamar:

• Tidak lebih dari sepuluh tahun (dihitung sejak masuk dalam daftar perdagangan)
• Kecil (kurang dari 50 karyawan (FE) dan omset tahunan atau total neraca tahunan tidak lebih dari sepuluh juta euro).
• Bukan “perusahaan dalam kesulitan” dalam pengertian hukum UE. Suatu perusahaan dianggap “bermasalah” jika tidak mampu menanggung kerugian dengan sumber dayanya sendiri atau sumber daya eksternal. Perusahaan dalam tiga tahun pertama setelah didirikan pada umumnya tidak dianggap “bermasalah” dalam pengertian tersebut di atas.
• Tidak terdaftar di bursa mana pun.

Selama masa kepemilikan minimum investor selama tiga tahun:

• Inovatif (menurut ekstrak daftar komersial harus milik industri yang inovatif). Untuk mencapai tujuan ini, BAFA telah menerbitkan daftar lebih dari 20 sektor yang dianggap inovatif dan memenuhi syarat pendanaan. Mulai dari pembuatan produk kimia atau farmasi, teknik mesin, telekomunikasi dan teknologi informasi, periklanan dan riset pasar, hingga industri seperti perpustakaan, museum dan kebun binatang, yang pada pandangan pertama tampaknya tidak terlalu inovatif.

Tip: Saat menentukan tujuan perusahaan yang akan dimasukkan dalam perjanjian kemitraan, kata-kata harus dipilih yang memenuhi industri “inovatif” dalam hal kondisi pendanaan. Juga harus dipastikan bahwa kegiatan bisnis sebenarnya dari start-up juga mencakup bidang ini.

• Independen, yaitu tidak dikendalikan oleh perusahaan lain.

Tip: Dapat diasumsikan bahwa istilah “kontrol” harus dipahami dalam pengertian hukum perusahaan saham. Oleh karena itu, pengendalian diambil alih jika lebih dari 50% saham atau hak suara dimiliki oleh perusahaan lain. Namun, kendali yang dilakukan oleh pemegang saham juga dapat berasal dari aspek lain, seperti hak veto, hak untuk mencalonkan direktur atau dewan pengelola, dan lain-lain.

Tip: Dalam kasus penundaan dimulainya kegiatan usaha, peraturan yang disebut “pembentukan baru ekonomi” harus selalu dipatuhi dalam kasus GmbH/UG untuk menghindari tanggung jawab pemegang saham atas kewajiban perusahaan sampai dimulainya. dari aktivitas bisnis.

B) Persyaratan yang harus dipenuhi investor:

• Orang perseorangan dengan tempat tinggal utama di UE. Sebagai alternatif, dimungkinkan juga untuk memperolehnya melalui perusahaan induk yang dimiliki secara eksklusif oleh perorangan yang bertempat tinggal utama di UE. Satu-satunya tujuan bisnis perusahaan induk adalah untuk melakukan dan menahan investasi.

Tip: Masih belum jelas apakah bisa juga menjadi perusahaan induk. Karena UG pada dasarnya adalah GmbH dari sudut pandang hukum dan hanya dapat didirikan dengan modal saham kurang dari EUR 25.000, yang memerlukan penerapan peraturan khusus tertentu, tidak jelas mengapa UG juga tidak diperbolehkan. tidak menjadi . Namun, masih harus dilihat bagaimana BAFA akan menangani pertanyaan ini.

• Tidak berafiliasi dengan startup. Hal ini terjadi jika investor atau orang terdekatnya bekerja sebagai karyawan atau pengurus perusahaan rintisan untuk mendapatkan pembayaran dalam jangka waktu dua tahun sebelum investasi dilakukan hingga berakhirnya periode kepemilikan minimum. Hal ini juga berlaku apabila kegiatan pembayaran itu dilakukan dengan suatu perusahaan yang terafiliasi pada awalnya menurut pengertian peraturan perundang-undangan perusahaan saham. Konsultasi, manajemen dan jasa perkantoran juga merupakan kegiatan yang tidak melibatkan pendanaan, meskipun pertimbangannya tepat. Selain itu, komitmen diterima jika investor memiliki lebih dari 25% saham atau hak suara pada start-up tersebut, baik secara langsung maupun tidak langsung melalui orang terdekatnya.
• partisipasi awal investor.

Tip: Oleh karena itu, pendanaan tidak memungkinkan bagi pemegang saham yang ada.

C) Persyaratan lebih lanjut:

• Dana tersebut harus merupakan dana investor sendiri; investor tidak boleh membiayai jumlah yang akan diinvestasikan melalui pembiayaan eksternal, misalnya melalui pinjaman bank.
• Saham yang diambil alih investor harus diterbitkan kembali.

Tip: Jika investor belum terlibat dalam pendirian start-up, pendanaan hanya diberikan untuk akuisisi saham sebagai bagian dari penambahan modal. Dukungan terhadap akuisisi saham yang sudah ada, misalnya yang dimiliki oleh para pendiri, tidak dimungkinkan. Artinya, tidak boleh ada pembayaran kepada satu atau lebih pemegang saham sebagai bagian dari investasi bersubsidi.

• Sahamnya harus saham “biasa”, artinya harus terlibat penuh dalam peluang dan risiko start-up. Hal ini terpenuhi jika tidak ada kesepakatan yang menyatakan bahwa investor menerima imbalan tetap yang tidak bergantung pada keuntungan, risiko investor diminimalkan, investor menerima hak preferensi atas pembagian keuntungan, jika terjadi likuidasi atau kebangkrutan perusahaan,

Tip: Berdasarkan persyaratan pendanaan, hal ini tidak termasuk preferensi anti-dilusi dan likuidasi normal jika preferensi tersebut ditetapkan sama untuk semua investor dalam putaran pendanaan. Batas antara apa yang normal dan apa yang tidak cenderung berubah-ubah.

• investor diberikan hak atas pembayaran kompensasi,

Tip: Tidak jelas dari dokumen pendanaan yang dipublikasikan sejauh ini apakah “pembayaran kompensasi” juga mencakup pembayaran karena pelanggaran terhadap jaminan yang biasanya diberikan sebagai bagian dari perjanjian partisipasi sehubungan dengan hal-hal tertentu yang mempengaruhi perusahaan. Menurut istilah tersebut, pembayaran kembali sebagian investasi kepada investor atau penyesuaian penilaian jika startup tidak mencapai angka-angka penting tertentu juga dapat diatasi, mirip dengan apa yang disebut ratchet.

• investor diberi kesempatan untuk keluar dari startup sebelum minimum holding period berakhir,

Tip: Penguncian atas saham yang diperoleh investor selama tiga tahun harus disepakati dalam perjanjian partisipasi dan/atau perjanjian kemitraan, di mana investor tidak dapat menjual saham tersebut.

• Akuisisi saham harus didasarkan pada rencana bisnis yang dibuat oleh perusahaan rintisan dan investor harus mengikuti strategi keluar (yang realistis).
• Jumlah yang diinvestasikan harus benar-benar tersedia untuk startup. Oleh karena itu, konversi pinjaman yang telah diberikan atau pembayaran kembali pinjaman yang diberikan oleh investor tidak diperbolehkan.

Tip: Pendanaan hanya akan diberikan jika jumlah yang diinvestasikan benar-benar dibayarkan kepada startup dan juga tersedia bagi perusahaan untuk perluasan dan pengembangan operasi bisnis. Pembayaran kembali kewajiban kepada investor merugikan pendanaan.

Perjanjian kemitraan dan perjanjian partisipasi tambahan apa pun harus dikirim ke BAFA untuk memeriksa apakah persyaratan pendanaan telah dipenuhi. Dari sudut pandang investor yang ingin menerima pendanaan, kehati-hatian harus diberikan saat menyusun kontrak untuk memastikan bahwa – bertentangan dengan peraturan kerahasiaan yang biasanya berlaku – ia berhak mengungkapkan kontrak investasi tersebut kepada BAFA.

Penutup

Sekilas, BAFA bekerja sama dengan Kementerian Federal Ekonomi dan Teknologi tampaknya menawarkan peluang pendanaan yang menarik untuk sektor modal ventura. Namun, beberapa pertanyaan individual yang penting masih belum terselesaikan. Selain itu, investasi yang akan dibiayai dengan bantuan pendanaan ini akan diberikan beberapa batang korset, sehingga kesesuaian praktisnya yang sebenarnya belum dapat dibuktikan.